1。坚持实施“产品、效率”两大基本策略

　　公司从 2013 年实施转型以来，就注重技术创新，通过优化产品结构、提升高端产品占比来提升毛利率，空调、冰箱、洗衣机的产品均价都有所提升。同时改善资产和运营效率。以制造环节为例，依靠自动化设备、机器人提升人员效率的同时还提升了产品质量。

　　2、积极推进整体智慧家居战略、电商突破战略

　　2014 年 3 月 10 日，公司正式发布智慧家居战略，实施“1+1+1 ”计划，即“一个智慧管家系统+一个 M-Smart 互动社区+一个 M-BOX 管理中心”，实现所有家电产品的互联、互通。3 月 17 日，美的和阿里巴巴签订了高级别的云端战略合作协议，双方将共同打造一个开放、共享、跨行业的物联网智慧家电生态圈。整个智慧化转型涉及了产品的研发、生产、销售、使用、售后等环节，将助力公司从传统的家电制造企业向互联网企业方向发展。

　　2013 年美的集团在电商方面的销售规模达到了 40 亿元，今年计划销售目标为 100 亿元。 4 月美的天猫官方旗舰店正式开业，美的自己的网上商城——爱美的也成功上线。

　　3、整体上市后，资源协同、长期激励发挥作用

　　集团整体上市后，公司的家电、家电核心部件、物流等多个业务得以有效地协同。同时公司为留住核心优秀人才，确保中长期可持续发展，在 2014 年初进行了股权激励，首期授予 681 名事业部总部及各事业部的中高层管理人员及业务技术骨干人员 3,994.50 万份股票期权，其中研发、制造类人员占比超 70%。

　　结论：

　　美的集团整体上市后公司的业务从大家电全面延伸至生活家电领域，积极进行智慧家电转型将提升公司的长期成长能力和盈利能力。我们预计公司 14 年、15 年 eps 分别为 2.56 元、3.02 元，对应 pe 为 7.4 倍、6.3倍，维持“推荐”评级。