上周市场风格分化，小盘股连续三周好于大盘股，上证综指一周下跌9.25点，跌幅0.45%；创业板指数上涨32.32点，涨幅2.45%，连续三周上涨。风格上，成长股继续领涨，金融股表现较差。行业上，传媒上涨3.41%居首，机械、石化、计算机等行业表现也较好，国防军工、钢铁、非银排名靠后。主题上，长江经济带、在线教育、油气改革、机器人等大幅上涨。

　　进入5月，政策方面微刺激的力度不断加大，同时更加注重结构，6月份支持态度进一步明确。经济方面，PMI数据持续回升，出口数据也转正，显示经济状况在改善；但工业增加值、固定资产投资数据及货币金融数据仍存在一定的不一致，需要继续观察5月份货币金融数据。流动性继续保持宽松，IPO节奏确定，显著低于市场预期。总的来看，近期市场的焦点在于政策与经济的博弈。整体呈现的情况是，经济环比改善迹象越来越明显、越来越确定，但复苏相对薄弱，政策微刺激力度不断加大，但也不是一刀切，而是寓改革与调结构于微刺激中。在这种环境下，预计短期市场情绪将继续改善，去年钱荒重演的可能性也不高。根据历史经验，在大盘趋稳的情况下，成长股的表现更好。另一方面，受产能过剩及投资增速中枢下移影响，传统周期性行业只有搭台的机会，没有唱戏的机会。因此，行业配置推荐以新能源汽车、机器人、智能穿戴为方向的典型成长股及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。

　　政策再表态，支持，还是支持。5月份以来政策支持力度不断加大，6月份政策面延续了这一势头。习近平强调改革，李克强强调主动作为，下半场要勇夺佳绩。改革方面在财税、户籍、司法、知识产权等方面深化，而在对下半年经济社会发展目标的实现上，政策强调主动作为。预计6月份甚至三季度政策的支持态度会非常坚定，力度将持续加大，可能的方向包括房地产政策及货币政策。

　　6月6日，习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第三次会议，强调改革要聚焦聚神聚力抓好落实，着力提高改革针对性和实效性。强调，改革要坚持从具体问题抓起，着力提高改革的针对性和实效性，着眼于解决发展中存在的突出矛盾和问题，把有利于稳增长、调结构、防风险、惠民生的改革举措往前排，聚焦、聚神、聚力抓落实，做到紧之又紧、细之又细、实之又实。会议审议了《深化财税体制改革总体方案》和《关于进一步推进户籍制度改革的意见》，建议根据会议讨论情况进一步修改完善后按程序报批实施。会议审议通过了《关于司法体制改革试点若干问题的框架意见》、《上海市司法改革试点工作方案》和《关于设立知识产权法院的方案》。

　　6月6日，李克强召开部分省市经济工作座谈会要求“下半场”勇夺佳绩,主动作为是关键。强调，完成今年经济社会发展主要目标任务，是各级党委政府不可推卸的重大责任。通过共同努力，争取今年经济发展“上半场”表现不俗，“下半场”勇夺佳绩。虽然当前经济发展面临风险与挑战，下行压力较大，但经济增长、城镇新增就业、物价总水平等都处在合理区间，不管舆论如何喧哗、外界如何唱衰，从中央到地方，都要保持定力，坚持发展这个第一要务，更好地发挥自身积极性，确保完成今年经济社会发展主要目标任务。保持定力是为了稳住方向，要取得“好成绩”还必须主动作为。一方面要狠抓已出台政策措施的落实，务求早见实效；另一方面要针对经济运行中的新情况和突出问题，精准发力、定向调控、多措并举，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生。最为重要的，是要在主动作为的过程中，体现敢于担当、勇于攻坚、善破难题的奋发精神。 (来源：银河证券)