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光大证券的一份“看空”报告,使得基金“宠儿”伊利股份6月3日市值一日蒸发53亿。 光大证券分析师邢庭志6月2日发布研究报告称“伊利股份未来5年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶实质性冲击”,并给予“卖出”评级,同时认为伊利股份未来6个月将跌29%。这份国内机构鲜有的看空报告加之伊利四家工厂落榜《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》的消息对于伊利股份造成了巨大冲击,6月3日当天,伊利股份大跌7.75%创下近三年最大单日跌幅,单日蒸发53亿市值。城门失火殃及池鱼,重仓伊利股份的基金公司也被连累,其中在242只重仓伊利股份的基金中,华夏基金受伤最重,旗下18只基金当日浮亏3.99亿。光大证券研报三大逻辑看空伊利股份光大证券的看空研报被指为此次伊利股份下跌的直接导火索。在这份报告中,邢庭志从低温奶、常温酸奶和进口奶等三个方面给出了看空伊利的三个理由,认为伊利股份未来5年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶实质性冲击,伊利股份的常温奶经营战略将遭遇重大挑战,毛利占比71%的液奶将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的持续高成长带来的替代风险,预计公司在未来5年将面临常温奶增速持续放缓的风险,公司将加快战略调整,加大在低温品项上的资本和费用支出,预期盈利从2016年开始下滑。基于以上逻辑,光大证券预期伊利股份2014-2016年EPS为1.99元、2.04元和1.90元,6个月目标价22.7元,对应2015年11倍市盈率,给予“卖出”评级。看空还是错杀?这份2008年三聚氰胺事件以来机构首次公开看空乳业龙头股的研报却没有得到机构的普遍认同。有券商研究员时候对于邢庭志的三大看空理由逐一驳斥,并指将常温酸奶和伊利对立起来完全是将伊利业务和战略单一化、固定化、僵化的无知判断,而不管是低温奶、常温酸奶还是进口奶,新产品结构短期内都不可能对企业业绩带来大幅影响。而邢庭志曾经错判贵州茅台的往事也被公之于众,其在去年白酒股一片衰声的背景下,2个月时间内频繁地4次推荐贵州茅台,并不断提高目标价,从250元到280元。有券商营业部总经理表示,此次事件不排除配合此机构策略做空建仓。对于“公司落选《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》”的报道,伊利股份相关负责人昨日也予以澄清,这是外界对伊利生产运营情况不熟悉所引起的误解。实际上伊利的婴幼儿奶粉生产工厂全线通过审核。而从今年以来的众多报告来看,伊利股份都是机构的“宠儿”,5月份以来,中信、申银万国、中金等在内的各大券商发布了大约24份关于伊利股份的报告,均对一季度业绩超预期的伊利予以看好,并给予“强烈推荐”、“买入”、“增持”等评级。基金重伤 14.8亿融资盘被套作为第一季度末基金的第一大重仓股,不少机构受伤不轻。资料显示,截至一季度末,共有242只基金重仓伊利股份,共持有60948.75万股,而6月3日当天,这200多家基金总计浮亏达16亿。十余亿融资盘也被殃及,资料显示,截至5月30日,伊利股份融资盘增加至14.80亿,昨日暴跌已经使其全数被套牢。受伤不轻的机构成为昨日的抛售主力,上交所公布的盘后交易公开信息显示,伊利股份昨日的买卖前五席位均为机构。买一至买五买入3171.46万元至8325.71万元,不过卖出席位出货更多,卖一、卖二均出货1.5亿元,卖三也成交近亿元。卖出前五席位合计卖出5.35亿元,占昨日成交总额的23%。有分析人士认为,本次乌龙事件,有可能为看好伊利的持币观望者带来了一个逢低吸入的大好机会。
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