公司公告将使用超募资金3009 万元收购博威科技100%股权和博威通讯100%股权，并使用超募资金7000 万元对这两家公司增资，用于SmallCell 项目研发投入及约定债务的偿还，其中1345 万元用于研发追加投入，5655 万元用于约定债务偿还。

　　◆并购SMALL CELL 龙头助力公司抢占4G 网优市场先机

　　博威科技和博威通讯能提供Small Cell 端到端完整解决方案，终端AP出货量超过12 万台以上，是国内用户量第一的供应商，其家庭网关更是国内唯一一家实网承载运营超过10万的厂商，是小基站产品细分行业第一名。

　　邦讯技术作为专业的无线网优厂商，此次并购可以将公司的销售服务优势和博威的产品优势强强联合，抢占4G 的Small Cell 市场先机。

　　◆4G 建设渐入高峰，SMALL CELL 需求迎来快速增长

　　受4G 频点高，穿透力弱的影响，网优环节往往是运营商的重点建设目标。传统室分解决方案因施工难度较大，无法调节流量，而Small Cell 因布网灵活，可有效减少宏基站压力，调节流量；

　　另一方面，随着移动互联网及互联网的迅猛发展，数据业务需求与日俱增，用户的体验度要求也不断提高。Small Cell 技术一方面能满足运营商组网的需求，另一方面也能满足移动用户对新兴业务的需要 。我们认为随着4G 建设逐渐进入高峰期，运营商对Small Cell 的需求将迎来快速增长。

　　◆转型战略逐渐清晰，物联网云平台值得期待

　　公司一直以来积极进行战略转型，此次并购除了能大幅提升公司在网优行业的竞争力外，Small Cell 也可以与公司前期布局的智能家居和可穿戴设备联合运营，从而助力公司打造未来真正的物联网云平台。

　　◆维持“买入”评级

　　根据公司公告，预计博威2014-2016 年的净利润分别为1500 万、2000万和2500 万，为此我们上调公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.48 元、0.83 元和1.12 元，维持“买入”评级。

　　◆风险提示：1、小基站市场竞争加剧风险；2、运营商集采方式变化风险