公司公告，签署关于宁波南苑集团股份有限公司(以下简称“南苑股份”)股权转让框架协议书，拟以约2.8亿元现金作为股权转让款(以最终审计评估结果为准)，获得南苑控股持有的南苑股份的70%股权，对此，我们点评如下：

　　评论：

　　宁波南苑集团股份有限公司为浙江南苑控股集团有限公司全资子公司，在为本次交易进行资产剥离及重组前是一家以酒店业、房地产业、进出口贸易为产业格局，涉及高档物业管理、旅游景区开发、专业洗涤、食品和其他相关产业的民营企业集团。本次交易标的是经交易双方共同协商进行资产剥离及重组后的南苑股份(包括相关酒店资产、业务和银行负债)，资产构成将不超过以下范围：

　　此次首旅酒店与南苑控股签署的为初步的股权转让框架协议书，交易标的具体的经营与财务数据我们将密切关注后续相关资产审计评估结果。就该协议书来看，我们认为此次收购对于公司发展意义在于：

　　(1)规模扩张，开拓南方市场：目前首旅酒店运营位于北京的三家产权酒店：民族饭店、京伦饭店与前门饭店，三家酒店管理公司首旅建国、首旅京伦与欣燕都管理的酒店均集中于北方区域，而南苑股份经营与管理酒店基本分布在江浙沪一带，因此此次股权收购有助于公司实现区域布局上的“南北结合”，从而提高市场份额、扩大品牌影响，为日后向“管理输出”转型夯实基础。

　　(2)酒店资产整合与并购步伐加快：公司自2012年重大资产置换以来逐步明确作为首旅集团酒店资产平台的战略定位，2014年3月欣燕都增资收购石家雅客怡家快捷酒店，此次收购南苑股份股权均表明了公司积极开展酒店资产整合的态度。我们认为，在“品牌+资本”战略指导下，公司实施内外部整合与并购的步伐将持续加快，有助于其形成完善的品牌体系以及市场规模的快速扩张。

　　风险提示

　　自然灾害等不可控因素冲击；经济放缓超预期影响消费需求；酒店资产整合进度低于预期等。