中信证券预计，未来宏观流动性基本平稳或略有收紧，短端无风险利率变化不大，对于股市估值影响较大的是风险溢价。在基本面弱平衡向下打破与风险持续释放的影响下，市场风险溢价的上行仍将持续，特别是三季度，其风险溢价抬升是短期与中期因素叠加的结果。三季度10年期国债收益率可能在3.8%-4.2%之间波动，1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动，7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动－－在这种情况下，长短利差缩窄，风险偏好下降，风险溢价仍有抬升空间。另外，市场制度方面，管理层以资本市场改革对冲IPO重启的策略对市场影响为中性。

中信证券还认为，市场将弱势寻底，投资者应积极防御，精选主题。以房地产为代表的各类风险持续释放，基本面预期弱平衡向下打破与风险溢价抬升的叠加，意味着A股市场整体将呈现弱势寻底走势，债市相对优于股市的特征有望贯穿全年。股市中的资金也将倾向于选择安全性较强的品种，高估值的成长股可能还将继续挤泡沫。