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中信证券:A股将弱势寻底 投资者应积极防御

加入日期:2014-6-20 9:11:01

中信证券预计,未来宏观流动性基本平稳或略有收紧,短端无风险利率变化不大,对于股市估值影响较大的是风险溢价。在基本面弱平衡向下打破与风险持续释放的影响下,市场风险溢价的上行仍将持续,特别是三季度,其风险溢价抬升是短期与中期因素叠加的结果。三季度10年期国债收益率可能在3.8%-4.2%之间波动,1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动,7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动--在这种情况下,长短利差缩窄,风险偏好下降,风险溢价仍有抬升空间。另外,市场制度方面,管理层以资本市场改革对冲IPO重启的策略对市场影响为中性。

中信证券还认为,市场将弱势寻底,投资者应积极防御,精选主题。以房地产为代表的各类风险持续释放,基本面预期弱平衡向下打破与风险溢价抬升的叠加,意味着A股市场整体将呈现弱势寻底走势,债市相对优于股市的特征有望贯穿全年。股市中的资金也将倾向于选择安全性较强的品种,高估值的成长股可能还将继续挤泡沫。

编辑: 来源:中信证券