事件：

　　公司公告，拟使用超募资金及自有资金37,500 万元增资并收购厦门绿洲环保产业股份有限公司60%股权，其中拟使用超募资金为人民币14,339万元，剩余款项由自有资金支付。

　　◆点评：

　　1)收购标的质优，价格合理；

　　厦门绿洲主营业务涵盖工业危废处置、医疗废物处置及电子废弃物拆解，为福建省仅有的两家取得综合类危废处理处置资质的企业，危废处置能力6,900 吨/年，医废处置能力8,400 吨/年，电子废弃物处理能力45,375吨/年(约180 万台)，服务范围覆盖全省。公司13 年营业收入1.49 亿元，净利润0.28 亿元，14、15 年备考业绩分别为0.35 亿元、0.50 亿元，13-15年复合增速33.63%，收购价格对应14 业绩市盈率为17.85 倍。公司质优，价格合理，且非常契合公司战略。

　　2)成功进入福建市场，异地扩张重要一步，未来有扩产能的可能；本次收购是公司在异地扩张道路上的一大步，成功进入福建市场，同时业务范围覆盖整个福建省，收购标的质优，完全可以能为公司在福建的最主要基地，未来以此为基础不断扩产能，提高市场份额会是大概率事件。

　　同时，本次收购也将大大增强公司在医疗废物方面的实力，此市场空间广阔；电子废弃物处置能力也得到提升。

　　3)向城市矿山进军。

　　我们认为，收购厦门绿洲后，公司正式向城市矿山进军，绿洲旗下的“厦门绿洲资源再生利用产业园”集危险废物、废污泥(城市污泥、工业污泥)、废塑料废轮胎、废机电、五金等于一身，会是公司向城市矿山进军的一个起点和试验田，为公司未来的发展打开新空间。

　　◆长期看好公司逻辑不变：产能扩张与外延并购促二次腾飞长期看好公司产能扩张与外延并购带来发展机会，考虑厦门绿洲可能会在三季度并表，我们将原盈利预测14-16 年EPS1.20 元、1.76 元、2.56元上调到1.28 元、2.04 元、2.84 元，维持“买入”评级，目标价49 元