投资要点

基本面分析:

外部环境方面,地缘政治危机暂时降温。随着俄罗斯从边境撤军,与西方对立的格局有所缓和。中越在南海继续进行军事力量对峙,但均在寻求国际裁定。欧洲议会选举结果显示右派势力显著壮大,各国政治角力存在变数。经济上,发达国家经济持续向好。美国经济活动“小幅至温和”增长,受益于汽车销售和旅游的增长,各项经济数据持续好转,就业情况也得以改善。欧洲央行成为首个实施负利率的世界主要央行,以进一步刺激经济。日本第一季度实际GDP向上修正至环比增长1.6%,年化值为增长6.7%,创自2011年第三季度以来的新高。世行发布最新一期《全球经济展望》报告,将2014年全球经济增长预期从今年1月预测的3.2%小幅下调至2.8%,认为发展中国家的增长前景令人失望,高收入经济体将保持良好增长势头。

国内经济方面:经济数据出现改善,而刺激经济政策鱼贯而出。国务院派出督查组落实稳增长、促改革、调结构、惠民生政策措施执行情况,央行对“三农”和小微企业进行定向降准,相关部门已拟定完成构建开放型经济新体制建设意见,铁总6月份有30个项目安排评审,环保部将抓紧制定出台《水污染防治行动计划》、《土壤污染防治行动计划》,国家能源局与两大电网公司将加快推进内蒙古锡盟经北京、天津至山东特高压交流输变电工程等12条大气污染防治外输电通道建设,京津冀一体化协同发展规划可能很快出台,有关部门正在着手准备调研并起草“信息安全装备国产化”专项扶持方案。国际局势方面,中国仍然面临严峻的状况,尽管参加了“环太平洋”军演,但中美依然在多个领域相互对抗。证券市场方面,港股通最快将于今年10月份正式推出;中国结算统一账户平台拟于10月上线,届时每位投资者将设立一个统一的一码通账户;主板(包括中小板)发审会、创业板发审会每周分别各召开一次,每次会议大致安排2家左右企业;“沪港通”预计9月展开市场试演。

6月份下半月市场判断:6月下半月重启IPO,资金分流效应兑现。做空力量褪减,显示做多力量正在凝聚,面临向上突破。近期市场资金呈净流出放缓态势,最近5个交易日合计净流出金额占20个交易日合计净流出的13.62%,较上一期的26.44%回落12.82个百分点。金融和房地产行业出现资金回流,20个行业(70%)出现不同程度地净流出放缓,仅3个行业出现净流出加速。权重板块出现资金回流迹象,或有助于大盘进一步盘升。单周参与交易的A股账户数和新增A股开户数一直长时间处于2013年以来的地量水平,显示2000点附近的底部形态明显。若6月份大盘日成交金额能回升1800亿元以上的水平,则有望持续回升。利空陆续兑现,利好措施叠加,促成大盘越过2100点。

行业配置:推荐配置建筑装饰(30%)、房地产(30%)、银行(20%)、非银金融(20%)。

操作建议:持仓比例80-90%。