震荡市的情绪回升。2012年下半年以来宏观经济进入平周期，股市成了存量资金的博弈市。股市波动主要源于情绪变化，即风险溢价的变化，而非盈利、无风险利率，反映市场风险偏好的2A企业债-3A企业债收益率与股指高度相关。近期数据和政策使得经济增长大幅回落的担忧消退，信用债到期的第一个高峰期（3月）未出现明显违约，市场风险偏好再次回升。

制度红利对冲IPO冲击。新股发审重启即将开始，IPO重启是市场预期中的确定性事件，短期心理冲击不过虑。IPO预披露企业28家中8家原上市地为深市中小板的公司变更上市地至沪市主板，也有助于减缓之前担忧的中小市值公司供给过大。而银行发优先股、险资提高权益投资比例等制度红利推进有助对冲IPO冲击。

应对策略：把握主题。继续看好丝绸之路、两岸自贸区，其中丝绸之路侧重海上，如广西的北部湾港、五洲交通、桂林旅游。未来市场投资主线变化取决于制度改革和一季报，“沪港通”后T+0、个股期权等制度改革均可能推出，将成为蓝筹再次脉冲反弹的催化剂。而创业板一季报预告数据较好，随着正式公告披露业绩可靠的成长性公司仍将受到青睐。