市场趋势：新股关注度再次上升

上周，国内、外主要市场均呈现股强债弱的局面；结构上，除创业板指外其余主要股指回调，上证综指下跌 1.54％，中小板指下跌 0.13％，深成指下跌 1.73％，创业板指上涨 0.99％。近期市场对于方向的选择犹豫不决，主要是因为稳增长频吹暖风，但实际效果仍待观察；加之定向流动性释放使得此次微刺激资金挤出也不大。清理非标使得流动性呈现结构性宽松局面：银行间流动性充裕而宏观流动性增幅低于预期，融资结构进一步向表内倾斜。我们认为这个状况在未来一段时间仍可能延续，建议操作上依然遵循不赌方向，紧跟稳增长热点的思路。另外，证监会从 18 日深夜到 19日开闸 IPO预披露，首批预披露 28 家，其中，主板 2 家、中小板 8 家、创业板 18 家；预计募集金额预计达 95.92 亿元，其中主板 20.73 亿、中小板 30.03 亿、创业板 45.16 亿。此外，此前暂缓发行的 4 家公司也可能于今日启动网上申购。

行业配置：一季报业绩预告超预期的行业

一季报业绩预告显示企业的盈利增速分化加大（创业板最为明显）。相比年报预告，非金融企业一季报预告的盈利增速低于-50％和高于 50％的公司占比从 51％上升至 62％，而业绩增速在-50％和50％之间的企业占比从 49％下降至 38％。分行业来看，家电、纺织服装、传媒、轻工行业未来公布的一季报可能超预期。家电、纺织服装、传媒、轻工行业盈利预告的业绩均值分别为 86％、157％、92％、103％，高于当前一致预期的 34％、44％、44％、60％。农林牧渔、食品饮料、商业贸易、房地产、电子、计算机未来公布的一季报可能低于预期。农林牧渔、食品饮料、商业贸易、房地产、电子、计算机行业盈利预告的业绩均值分别为-198％、-22％、-73％、-38％、35％、20％，大幅低于当前一致预期的 119％、10％、17％、33％、66％、53％。

主题投资：关注新丝绸之路、京津冀、国企改革、军工、新能源汽车、互联网彩票等。

上周主题继续活跃。接下来政策主线重点关注新丝绸之路、京津冀一体化等区域主题，稳增长背景下未来区域热点有望多点开花，海西自贸区、粤港澳自贸区、舟山自贸区等也将可能爆发，另外可继续关注上海、广东、安徽等改革步伐较快的国企改革及关注近期受益于国安委正式运行及未来催化剂较多的军工主题。科技主线继续关注新能源汽车、互联网彩票、可穿戴设备及蓝宝石等。