上周创业板指数下跌，而市场中具备泛成长性的板块、主题以及个股则得到追捧，市场高风险特征属性并没有发生改变，真正发生改变的是市场对于成长性本身的认识已经开始泛化。我们认为下半场中仍应该以发掘成长性为主要投资逻辑，这种发现体现在商业模式的演变、兼并收购的浪潮以及宏观政策主导型投资上。

　　市场短期内整体机会并不明显，但投资者要勇于寻找市场中的白天鹅，寻找泛成长性过程中坚持“X+1”的投资线索，才能找到超额收益机会，在控制仓位前提下市场不应该被悲观预期所笼罩。过去一段时间市场向下调整正在体现市场对于宏观层面的悲观预期，事实是黑天鹅正在被市场预见和认识。短期内市场波动率将进一步上升，上涨和下跌交替出现。最好的防守是进攻，超额收益将进一步来源于对白天鹅的预判，即对传统领域新的成长性再认识，而不仅仅是对黑天鹅的认识和发掘。

　　国务院出台兼并重组优化政策对各个行业产生积极而有差异的作用，我们从行业集中度、现金流状况、内在转型需求等几个角度对产生积极影响的行业进行排序比较，按照受益程度推荐计算机、传媒、零售、通信、医疗器械。 国企改革概念方面，上海、贵州是亮点。