事件：东方航空昨日发布两个公告：一个是2010年归属于母公司所有者的净利润约为2009年的10倍左右。二是东上换股吸收合并进度，自2010年12月16日起，上海航空的债权和债务由上航有限或东方航空承继。

　　点评：长江证券认为，受益行业景气和市场集中，公司业绩预增10倍，EPS预计为0.48元。一季度公司的基本面有望维持较高的同比增速，因为自2009年12月29日证监会核准公司换股吸收合并上航起，东上已度过了1年的磨合期，规模效应将继续展现；而且2010年一季度基数较低。2009年12月22日增发给其他投资者的8.6亿股已于12月27日解禁，并使得当日股价出现明显下滑，此前我们已提示，并建议解禁后买入。本月航空市场增幅恢复至两位数增长，票价、客座率同比均出现明显上涨，且即将进入春运旺季；人民币兑美元升值明显；原油套保和燃油附加费双保险，有效规避油价上涨风险。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.55元、0.60元和0.62元，对应PE为12.34倍、11.27倍和10.97倍，维持“推荐”评级。