事件：

    我们近期实地拜访了恒泰艾普北京总部。

    公司未来将“围绕三大战略，建设三种能力”：公司的三大战略--加粗加大加宽，三大能力建设：第一、具有油服公司的软件、硬件、装备，生产执照以及研发的能力；第二、公司产品形成全球销售的能力；第三、把这些软的和硬的产品能取得全球油服公司提供服务的能力。

    软件、油藏分析板块是油服产业链的发展前提：恒泰的软件是所有后续工程技术服务的前提，今后的井去哪里打，产量从哪里出都需要软件技术的支撑。所以油服公司不得不去研究软件技术和软件开发能力，否则就会越走越慢。软件的产品销售以服务为手段，通过服务达到软件产品销售的目的。恒泰致力于软件的研发，目前很多方面超过了世界最先进水平：第一，成功地研发了地质研究类软件--勘探开发平台EPoffice，储层研究，地质研究，储层预测，地质建模等所有技术都浓缩在了一个统一的平台。专家一致评价世界领先，并且要和恒泰展开深层次的合作，在未来的短期时间内会看到很多销售和市场上的信息；第二，在处理方面的技术。成功地研发了天和二号，芯片还是英特尔的芯片，还有重核计算机，能在这台机器的运营系统除了我们的软件以外在国内很难能找到第二家，可以说做到了技术上的绝对领先。

    油服产业链一体化平台的搭建思路：基于公司的战略，通过三种能力建设几个盈利平台，盈利平台的话恒泰目前建了4个，目标是建5到6个盈利平台，这些平台将囊括油服公司的绝大多数业务。能力建设是一个油服公司实施的追求和能力的扩展。只有勘探开发不够，只有并购收购也不够，还应该有上市公司之间的吸收合并这个层面的东西。

    工程油服高速增长，新盈利模式打开空间：根据我们的测算，工程油服业务14年的业绩贡献将达到恒泰艾普整体的约1/3，恒泰距离一体化专业油服商愈行愈近。近期受短期业绩低于预期、管理层变动等因素的影响，恒泰艾普股价从高点回调已经接近20%，当前股价对应2014年动态市盈率仅38x。我们认为相对于公司近2-3年业绩高增长的可见性、持续整合行业资源的预期，以及中长期逐渐清晰的新盈利模式，当前估值已经很有吸引力，“强烈推荐”。