马航事件增添不确定性。由于航班几乎是在一瞬间失去了所有联络，且有人持有假护照登机，存在恐怖袭击的可能。而就在一周前，3月1日昆明火车站遭遇恐怖袭击。若马航事件确定是一起针对中国的恐怖袭击，那么连续的恐怖活动将使市场的风险偏好显著下降。因为国际上来华商务的忧虑将会大大增加，就像当年美国9.11一样，当年美国9.11之后美国就已经做出快速判断并采取措施，但我们到现在还依然难以判断。假若最后定性为恐怖活动，我们与全球之间商务活动和旅游都将受到冲击。

　　人民币将由过去的单边升值转化为双向波动。今天人民币盘中再度贬值，近期的人民币贬值、贸易逆差等等引发了市场对人民币持续贬值的担忧。2月16号召开了人民币的会议，之前一直担心热钱，2月19号之后人民币就开始贬值，央行对人民币的取向相当明显。这样的事情在同样的月份，2010年和2012年都出现过一波急速贬值，过去人民币在震荡盘整了半年后又回到入了升值轨道，但这一次预计人民币将步入震荡时代。此次快速贬值预计比前两次的时间要长，空间要大，意在弱化人民币单边升值预期，加强人民币的双向波动。

　　经济将呈现缓慢出清。经济只有经历改革出清，才有望启动一轮新的增长周期。这一次出清的过程与上世纪90年代不同，当时是快速出清，改革也是快速推进。但这一次由于政局背景不一样，经济的出清是缓慢的，偏稳的一个过程，改革也是渐进式推进，这就决定出清的时间会拉长。今年的经济增长目标是7.5%左右，体现了经济运行的底线思维。维持我们年报的判断，预计今年GDP增速在7.0%-7.5%之间。

　　货币政策稳健。由于今年的经济增速会有些回落，物价偏稳，13%的M2目标仍然显示货币政策将是稳中略有宽松。由于利率市场化仍然在稳步推进，预计中长期资金利率仍将上移(除非经济出现快速回落，导致对资金需急剧下滑)。由于余额宝等货币基金只是利率市场化过程中金融套利产品，即便借互联网金融监管限制他们的发展，也只能暂时放慢利率市场化的推进，并不能改变利率市场化的方向。利率市场化最终是以银行提高存款端利率为实质性的迈进，然后以银行提高贷款端利率追求利润平衡，导致实体需求下降，经济出现衰退结束(当然也可能经济提前衰退，导致银行没有提升贷款利率的机会)。