主要观点:

1、行情回顾

沪深两市1月份出现明显分化,主板主要指数震荡下跌,中小板和创业板逆市上涨。从行业板块表现看,两市主要行业出现涨跌互现,不同类型板块之间分化明显。申万23个一级行业中,信息服务、信息设备、电子等TMT相关行业涨幅居前,黑色金属、采掘、建筑建材、金融服务等早周期行业跌幅较大。从市场风格看,1月市场风格出现明显分化,成长类风格表现一枝独秀,远好于消费、金融等其他风格。

2、走势剖析

根据个股所处行业及权重统计,传媒、计算机等是对指数有较大绝对贡献,金融服务板块(包括银行和非银行金融)对沪深300指数有明显拖累。从上涨行业的特性来看,市场对经济增长担忧依然较重,早周期行业表现不佳,主板市场依然缺乏做多动能。

3、大小非动向

二级市场重要股东1月依然以“套现”减持为主。其中,主板市场未能延续之前“净增持”局面;中小板及创业板仍是市场减持主力。从2月份限售解禁来看,两市实际解禁数量较1月大幅减少。需要特别注意是,主板解禁需求较大的依然是“定向增发机构配售股份”;中小板和创业板“首发原始股东”、“定向增发”限售股解禁也值得投资者警惕。

4、市场研判

尽管经济基本面和资金面不会有太大惊喜,但是市场方面的增量压力大幅减轻,这有利于沪深A股2月走势向好发展。值得警惕的是外围市场的变化,尽管海外机构投资者对配置中国资产兴趣大增,但是对于新兴市场资金撤离的风险仍需时刻保持关注。在外围环境没有发生重大变化的情况下,2月份A股震荡上涨概率较高,上证指数或将维持在[2000-2100]之间运行。

5、配置观点

行业方面,建议继续关注低估值蓝筹行业(券商、保险等)和未来业绩增长相对确定的行业(电力、高速公路等)。

题材方面,受益三中全会改革红利集中的题材可持续逢低关注,特别是近期没有上涨题材更值得重点关注。