光大证券 余纯

本周股指先抑后扬，震荡幅度加大，量能水平继续呈现回落态势。市场风格方面，大小盘分化在本周一达到顶峰后逐渐收敛。在持续了多个交易日大强小弱的格局后，本周一市场积累的矛盾集中释放。由于长期踏空，对重仓成长股的投资者情绪造成了较大的冲击，并使其选择了用较大冲击成本的方式减仓中小市值成长股，择机布局近期表现强势的低估值蓝筹。中小市值品种当日大面积跌停，程度在历史上也鲜见。以创业板市场为例，403只股票，56只由于各种原因停牌，剩下的347只股票中，上涨的股票仅有14只，跌停的则超过了80只，占比接近四分之一。随后在部分被错杀的成长股强势反弹的带动下，中小盘迎来了一波较有力度的反弹。

政策面整体较为积极，一方面高层部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级。此举有助于缓解市场对于经济进一步恶化的担忧，对于前半周杀跌后投资者风险偏好的回升也起到了较为积极的作用。另一方面，本周银监会召开了2015年的监督管理会议，其中提到了来年的几项重点工作，包括了“积极支持国家战略实施。大力支持“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略实施，积极推动亚太地区基础建设投资和互联互通，加大金砖国家金融合作”、“促进产业结构调整，积极发现和培育新增长点。积极推动新一代信息技术与现代制造业结合，支持科技创新、万众创新、自主创新。促进制造业等传统产业改造升级，推动形成绿色低碳循环发展新方式，化解过剩产能”等方面的表述，可以预见符合相关论述的行业与公司在来年将会更多的获得银行等金融机构在信贷、发债等方面的支持，迎来更好的发展机遇。

总的看，热点以剧烈波动的方式快速轮动，从而导致整体的赚钱效应减弱。虽每天市场都有很强势的热点，建筑、非银、银行、军工等均在不同的交易日走势活跃。但由于热点的轮动极为迅速，追涨的结果往往是步步踏空。由于市场的上升趋势依然有望延续，这样的市场特征下，建议继续重点关注低估值蓝筹股，特别是其回调的机会，可择机布局等待后续回升。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3050-3250点

下周热点 机械、化工

下周焦点 热点轮动速度