涨停敢死队火线抢入6只强势股_个股点评_顶尖财经网

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涨停敢死队火线抢入6只强势股

加入日期：2014-12-23 15:01:22 闂傚倸鍊风欢姘缚瑜嶈灋婵炲棙鎸哥粈澶嬬箾閸℃ɑ灏潻婵囩節閻㈤潧孝閻庢凹浜幃鐐寸節閸ャ劎鍘搁悗骞垮劚妤犲憡鏅堕鈧弻娑氣偓锝庝簽鑲栫紓浣介哺閹稿骞忛崨鏉戜紶闁靛／灞芥暯缂傚倸鍊搁崐鍝ョ矓閹绢啟鍥垂椤愶紕绠氶梺鍦檸閸犳寮查幖浣圭叆闁绘洖鍊圭€氾拷



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　　石基信息：收购科传股份，强化零售领域线下商户资源优势


　　公司近况
　　公司拟增资焦点信息，并由焦点信息收购科传股份30%的股权。
　　评论
　　科传股份主要从事零售行业应用类计算机软硬件的研发、销售及后期服务。（1）软件产品，科传股份以科传购物中心信息管理系统等为基础，覆盖了零售的主要业态；（2）硬件产品，科传股份的产品包括零售终端使用的服务器，POS 机等；（3）服务方面，科传股份致力于为客户提供系统咨询、定制服务等各类专业服务。科传股份年收入超6000 万元，软件业务是其主要的收入来源。（1）2013 年科传股份主营业务收入6033 万元，归属净利润1505 万元（同比减少11.83%）；2014 年上半年其主营业务收入2611 万元（同比增长3.89%）、归属净利润455 万元（同比增长23.58%）；（2）2013 年其软件业务收入、硬件收入和技术服务收入分别为3433万元、1269 万元和1331 万元。
　　并购科传股份提高公司在零售领域的客户覆盖率，增加交易流水。（1）此前公司主要覆盖酒店、餐饮及部分低端零售企业，科传股份覆盖了零售的主要业态（涉及购物中心、百货、服装、化妆品、珠宝首饰、药店、食品、生活用品、电子产品、建材市场、体育用品、精品超市等），系统应用于48,000 个以上的收银点，将提升公司在零售领域的客户覆盖率；（2）以收入和收银点数倒推，科传股份覆盖全国约7%的零售业线下交易流水。
　　估值建议
　　并购科传股份强化公司在零售领域的线下商户布局，提升公司在与互联网企业合作中的议价能力。石基信息正与互联网企业合作打通体验型消费O2O 闭环，有望分享下游客户的收入及收单手续费分成；酒店、餐饮等领域的软件产品技术优势及丰富的线下客户资源是公司参与下游客户收入及收单手续费分成的基础。并购科传股份后公司在零售领域的商户及流水覆盖率提升，在与互联网企业合作中的议价能力增强。
　　重申推荐。维持公司2014~2016 年EPS 分别为1.39/1.67/2.01 元，当前股价对应2014/15/16e PE 分别为52.2x/43.6x/39.3x，重申推荐。
　　风险
　　（1）公司与互联网企业的合作进度不及预期；（2）宏观经济下行导致高端酒店建设不及预期；（3）板块系统性估值回调。(中金公司卢婷,张向光)



　　如意集团：商业模式突出的大宗贸易商


　　国内唯一商业模式为期现结合的综合上市大宗贸易商
　　公司主要资产为持有远大物产 52%股权，远大物产为国内集贸易、物流、投资于一体的综合性集团，年销售额近500 亿，集团主营石化、金属、农产品等大宗商品贸易和轻工产品出口业务，目前形成了主营业务期现货结合、进出口互补、内外贸联动的格局，是国内首家期现结合且运营良好的公司。我们对比全球四大粮商（简称“ABCD”，ADM、邦吉、嘉吉和路易达孚）的发展路径，可以发现四大粮商在发展道路上比较重视贸易、实体、金融工具的综合利用，我们认为公司商业模式突出，有望复制巨头公司路径。
　　期货品种逐步完善，有利远大物产完善期现产业链
　　国内期货品种逐步增多，我们认为有利于远大物产完善期货现货产业链，且随着国内原油期货的推出，我们认为公司在油品贸易上将大有作为。
　　宁波港区位优势明显，公司仓储能力强大，利于开展业务
　　宁波港是国内大宗商品的重要港口，主要处理集装箱，矿石，原油，煤炭，液体化工产品等货物装卸，区域内交通、物流、仓储和电商业务发达；随着“一带一路”国家战略的提出，宁波港将进一步扩展自身优势，同时，周边化工产品下游较为集中，有利于公司开展期现结合业务。
　　首次给予推荐评级
　　我们预计公司 2014-2015 年每股收益0.95、1.17 元，我们认为公司商业模式鲜明，随着未来期货品种逐步完善，公司有望借助金融工具完善大宗商品产业链，首次给予推荐评级。（长江证券张翔,周阳）



　　泸州老窖：春待来年


　　季度收入波动明显，终端动销较弱是核心原因。公司年初以来季度波动明显，Q1为渠道减压消化库存，收入下降49.3%，Q2开始发货后收入明显好转，但终端动销仍然不畅，Q3收入再次大幅下降。季度波动反应公司产品动销仍有压力，高档产品表现最为明显。由于去年Q4基数较低，预计Q4收入降幅将有所收窄，但利润主要贡献产品1573库存仍高，全年利润大降已成定局；
　　中高档产品大幅下降，低档产品全年略降。高档产品1573预计全年销售10 亿，同比大幅下降，9月份公司暂停发货措施后，省内1573 -批价目前稳定在520元左右，由于品牌认知度较高，省内1573动销速度较快，但省外大量低价库存流入，省内价格倒挂仍然严重，经销商打款意愿较弱。省外经销商处境更差，只能等待春节旺季来临消化库存。中档酒同比仍下降明显，公司在13年压货后，14年处于去库存阶段，预计14年特曲和窖龄酒出货量各1000余吨。低档产品全年略降，但渠道库存水平较低，目前低档产品已占公司收入近六成；
　　短期看春节去库存，长期看终端动销。公司虽然9月份起1 573停止发货，但低估渠道真实库存水平，且中秋动销幅度有限，目前1573及中档酒渠道库存仍高，预计会司将重视春节旺季，提前制定促销方案，借助春节时机实现去库存化。但这些措施仍然不够实现来年弹性，之前公司采用的演唱会赠酒、金融杠杆售酒等销售方式，多数并未真实消费，而是形成渠道库存和消费者库存。市场期待明年的弹性最终显现，仍需要公司重视终端动销和消费者开发工作上，否则季度间收入波动现象将会重现；
　　股价短期缺乏向上催化剂。公司参股的华西证券，12月初因资管业务被监管机构约谈，IPO进程恐受拖累，预计年底将计提一定额度坏账准备。另外公司在湖南1.5亿元存款被盗，市场对公司过度运用金融杠杆销售产品方式存疑。受高端产品下降及华西证券计提因素，预计全年利润大降，高分红率吸引力下降。综合来看，公司股价短期缺乏向上催化剂；
　　维持“审慎推荐-A”投资评级。公司终端动销仍有压力，渠道库存仍高，全年利润大降已成定局，短期看公司能否利用春节契机消化库存，长期仍需依靠公司促进终端动销，年内催化剂略显不足，但估值有望修复，若终端动销工作执行到位，15年弹性仍有显现机会。维持14-16年EPSl.38、1。64、1.81元，目标价21.5元，对应15年PE 13倍，维持“审慎推荐-A”投资评级；
　　风险提示：库存消化抵于预期，行业竞争加剧。(招商证券董广阳,杨勇胜)



　　四方达：向大股东及员工定增募资彰显信心，继续布局高端优化品种结构


　　控股股东增持+员工持股计划，3亿定增彰显股东、管理层信心：本次定增发行不超过3116万股，募集资金3亿元，增发对象及份额具体安排为：公司实际控制人方海江将认购2/3的本次非公开发行股票数量，剩余1/3股票由公司部分董事、监事、高级管理人员及符合参加标准的员工认购，并借此实施锁定期为36个月的第1期员工持股计划。总体而言，本次控股股东通过定增加大持股比例及公司员工持股计划的实施，一方面彰显出公司股东、管理层对公司未来经营发展的信心，另一方面，有助提升相关员工积极性，增加公司经营效率。
　　投资研发及产业化项目，丰富经营范围：本次募集资金将全部投入《复杂地层石油钻头用高端聚晶金刚石复合片研发及产业化》及《超硬刀具研发及产业化》两个项目，其中《复杂地层石油钻头用高端聚晶金刚石复合片研发及产业化》项目主要针对国内外高端的油气开采市场，项目开建3年后达产，届时形成年产 84万片高端石油钻头用聚晶金刚石复合片产能，公司预计年贡献净利润0.69亿元，税后内部收益率25.26%。《超硬刀具研发及产业化》项目针对高端加工市场，项目开建 4 年后达产，届时将形成年产 7.8万把高端超硬刀具产能，公司预计年贡献净利润0.44亿元，税后内部收益率22.13%。本次募投项目旨在强化公司在超硬刀具和复杂地层石油钻头用高端聚晶金刚石复合片领域的业务布局，丰富公司经营范围，增强相关产品进口替代竞争力，对公司扩大市场规模、向下游延伸产品、继续增大国内外市场份额起着积极促进作用。
　　前期募投项目释放以及华源扭亏提升主营业绩：随着公司募投及超募项目逐渐建成投产，公司业绩有望随之明显增长。其中，超募项目中，收购郑州华源已于2013年2季度末完成，有助于延伸公司产业链，提高公司综合竞争力，利好公司长远发展。我们预计随着前期募投项目逐步发挥效益、华源经营理顺从而回归高盈利水平，公司业绩将逐步开始提升。
　　考虑到本次增发并未完成并且募投项目达产周期至少3年及以上，故在此暂不考虑本次增发对公司业绩的影响，预计公司2014、2015年EPS分别0.20元和0.24元，维持“推荐”评级。（长江证券刘元瑞,王鹤涛,陈文敏）



　　海天味业：新品值得关注，提价与减税将增厚业绩


　　明年有望推出果醋饮料新品。 公司计划 15 年推出定位大众消费群体的果醋饮料新品，或将采用“海天”之外的新品牌，以易拉罐和利乐包形式在餐饮、商超等渠道同步推广。新的果醋饮料产品未来可利用江苏海天的产能进行大规模生产，经销商一部分与原有调味品重合，其余部分需要新招。目前新品尚未面市，在此阶段相比看好果醋饮料品类空间与可能带来的收入弹性，我们更加看重的是海天利用自身已有的果醋产品，找到了一个向调味品衍生品类拓展的良好切入点。我们判断果醋饮料新品是更加接近快消品性质的，这对于此前专注于调味品运作的海天来说具备一定的挑战性，但是公司为此已经做了较长时间的准备工作。以海天的一贯风格，预计在果醋饮料的运作上仍将保持稳扎稳打而非高举高打。我们看好海天在做稳做大调味品的同时，仍在努力进行新品类的尝试与突破，在此过程中逐步积累与沉淀下来的快消品运作经验将为公司长期上向综合食品企业迈进打下基础。
　　提价后动销正常，预计四季度销售稳健。自公司上月底对主要产品提价后（6 成产品提价 4%-5%，不涉及新品），因提价幅度不大且已经过一段时间的提价前准备，我们通过草根走访了解到经销商对提价的接受度较好，预计四季度公司销售仍将保持稳健。我们假设销量不受提价影响，则直接提价有望使公司 2015 年毛利率在原有的提升基础上再增加 1.3 个百分点至 43.0%。
　　兴兆环球税收免征将增厚业绩。海天的境外全资子公司兴兆环球自 2014 年度起被认定为非境内注册居民企业，这意味着兴兆环球从持股 30%的高明海天所得分红将免交 10%所得税，我们测算这将使得公司 14/15 年所得税分别减少 4,969/6,442 万元，每年约增厚净利润 2.5%。
　　考虑提价与兴兆环球免税的影响，我们上调公司 15 年收入 2.2%至 117.62 亿元，上调 14/15 净利润 2.5%/9.7%至 20.76/26.91 亿元，合 EPS1.39/1.80 元，依据 DCF 模型，上调目标价 12.1%至 49.19元，对应 15 年 27 倍 P/E，维持推荐评级。
　　风险
　　行业增速放缓或竞争加剧、品类扩张低于预期、食品安全事件。(中金公司吕若晨)



　　海通证券：拟H股增发募资300亿港币，主要用于融资类业务发展


　　平安观点:
　　募集资金用途：海通证券在公告中称，所募集资金用途主要为1）约60%用于发展本公司的融资融券类业务；2）约15%用于发展本公司的约定购回以及股票质押式回购业务；3）约10%用于发展本公司的结构化产品销售交易业务；4）约5%用于增资海通开元投资有限公司，发展本公司的直投业务；5）约10%用作补充本公司的营运资金。
　　此次募资将促进公司融资类业务和直投业务的发展：公司增发H 股所募集的近300亿元港币中，约75%的资金将用于发展公司的资本中介业务。
　　截至2014年3季度，海通证券实现营业收入，同比增长34.82%；实现利润，同比增长32.43%。虽然公司业绩实现较大的增长，但是在上市券商中，公司的业绩增长速度是比较低的。其中一个主要的原因是公司的资本中介类业务增长速度较慢。在其他公司利息净收入实现翻一倍甚至两倍收入的前提下，海通证券的利息净收入增长速度只有52%。因此，此次募资将促进公司资本中介业务的发展。另外公司还拟将5%的资金用来发展公司的直投业务，公司在2014年下半年分别发起设立了芒果海通创意文化投资基金和上海并购股权投资基金，预期此次增资将增加公司的直投业务收入。
　　公司积极进行海外并购：海通证券在2014 年拟通过海通国际收购Japaninvest 和圣灵投资银行，积极布局海外市场，尽管未来的整合存在一定的不确定性，但是公司海外并购的步伐和国际化的布局在国内券商中属于比较快的。
　　投资建议：海通证券基本面良好，今年业绩增长在上市券商相对增速较低，主要是因为公司的资管业务收入同比下降和资本中介业务发展较慢所致。随着此次募资，公司的资本中介业务预期明年将有较大幅度增长，同时公司在券商中国际化布局较快，因此，维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：募资的不确定性；海外并购的不确定性。（平安证券缴文超,罗晓娟）

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