一度震荡整理的股指期货，近几日又走出连续逼空行情。周三，期指大幅飙升4%，主力合约较现指升水达到120点。高升水表明市场对1月走势相对乐观，应重点关注期指在前高附近表现。

　　截至昨日收盘，期指主力IF1501合约大涨121.2点至3480.6点，涨幅为3.61%，当日增仓42993手至14.8万手，成交明显放大。不过，期指市场总持仓下降4069手至23.5万手，连续第二日下滑。现货指数方面，沪深300指数收报3360.6点，上涨57.2点或1.73%，期指升水再破百点。

　　中信期货研究所副总经理刘宾表示，期指盘中震荡加剧，但上涨趋势未变。导致这样走势的原因主要是：两融检查没有结束、打新资金需求再度推高市场利率、近期累积涨幅过大等因素导致一些投资者谨慎；但券商利好消息、传商业银行法修改待批、以及利率走高加大降准预期等消息继续成为做多动能；多空纠结影响下，市场震荡加剧在所难免。

　　消息面上，汇丰中国12月制造业采购经理指数(PMI)初值49.5，预期49.8，为7个月来首次低于50的枯荣线。12月汇丰中国制造业PMI数据表明，年末经济的疲软，国内需求大幅放缓，或将促使政府在未来数月进一步宽松货币政策。

　　国泰君安期货分析师毛磊指出，受到券商风控指标新规即将出台传闻以及降息预期提升影响，券商及银行板块王者归来。但由于上周二的巨幅调整阴影，市场单边牛市思维已被打破，市场对利空消息的耐受力显著下降。对于后市，在牛市信心尚未完全恢复前，伴随多空交织的消息面，指数的波动也不可避免。

　　“不过整体上，我们认为投资者需抓住主要矛盾。当前市场的核心驱动因素仍然在改革，不管是对外开放扩大、管制放松，还是创新提升等手段，未来企业盈利模式有望得到重构，尤其对于传统国企来说，想象空间巨大。政策面整体对于股市将偏多，需注意出台节奏的把握，后期市场有望继续走出震荡中重心逐步抬高的过程。”他认为。

　　中金所盘后持仓报告显示，昨日期指市场前20名多头期货公司席位合计增持多单15767手至15.4万手，前20名空头席位减持6294手至17.7万手。

　　“从期指持仓看，虽然总持仓在最近两天的上涨中出现减仓略显对上行不利，但是减仓更多是以主力空头和散户多单离场为主导，周三多方主力更是大幅增仓15767手，多头信心仍较充足，而且从基差看，1501合约基差高达120点，远大于理论成本，彰显市场对远期也维持乐观的情绪，因此，综合看，大盘继续震荡向上的概率大。”刘宾说。

　　也有一些分析人士相对谨慎。宝城期货分析师何晔玮表示，临近年末，近期无正回购到期，央行也没有进行公开市场操作，短期资金面较为紧张，加上外围市场动荡，全球股市普跌，而唯独A股市场一枝独秀。近期国内公布的经济数据也并无起色，乐观情绪以及未来对央行加码释放流动性的预期是市场强势的主要原因。期现再次出现百点以上的价差，在宏观环境和市场环境背离，流动性又频繁出现不确定性的背景下，投资者应该好好把握这种低风险高收益的套利机会。