[行情分析]

　　股指周二先扬后抑，午后受权重板块大幅下挫而快速跳水，股指收盘大跌4%，跌破5日均线。板块方面，前期涨幅较大银行、券商、保险以及军工，集体出现跌停，显示获利盘兑现欲望十分强烈。目前来看，股指经过11月底以来的强劲拉升后，面临较大风险。上周证监会对个别券商进行了窗口指导，随后发布讲话，呼吁投资者回归理性，勿盲目相信市场卖房炒股的说法，显示监管层认为当前市场过热，提醒投资者需谨慎。流动性方面，周一晚间中国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，企业债券回购门槛的提升或刺激部分理财资金，基金和券商面临去杠杆压力，流动性回笼需求增加。同时有市场消息称，新一批新股批文预计最快将于本周公布，新股申购或将给市场流动性带来短期压力。另外，多家证券公司一方面提高融资融券门槛，一方面上调融资融券的保证金，预计市场在防范风险的同时也会放缓融资融券资金入市步伐。周二沪深两市成交再破万亿历史新高，预计未来成交量维持天量难度较大，若股指出现连续缩量，恐会增加市场调整压力。因此，我们认为短期股指震荡风险增加，建议投资者注意风险，轻仓为宜。今天关注即将公布的11月CPI、PPI，考虑到宏观经济并无明显好转，预计CPI继续保持低位，PPI通缩压力继续增长，这为全面降准打开了空间，因此未来货币政策继续宽松概率大，这说明股指中期看涨逻辑仍存。

　　[操作建议]

　　股指受获利盘打压、债市黑天鹅事件影响，短期震荡风险增加。但中期来看，经济并无明显好转，货币政策有望继续宽松，这说明股指中期看涨逻辑没有改变，因此目前调整或为短期调整概率大，建议投资者暂时降低仓位规避风险为宜。

　　[宏观动态]

　　u A股上周开户数创逾五年新高引千亿资金入市：新增A股开户数已连续八周突破20万户，最新一周开户数近60万，创2009年8月以来新高。同时持仓帐户数和参与交易的账户数也大幅增长。

　　u 两融余额突破9000亿大关：《中国证券报》报道，12月8日，融资融券余额突破9000亿元大关。数据显示，融资融券余额从8000亿元到9000亿元仅有8个交易日，比从7000亿元到8000亿元用了19个交易日时间大幅缩短。

　　中央经济工作会议聚焦国资改革概念股有望价值重估：《中国证券报》报道，今年中央经济工作会议即将举行。会议基调可能定为深化改革基础上的稳增长，因此，稳增长和调结构的举措以及国有企业、土地制度等重大改革的突破将成为会议的重要看点。

(责任编辑：DF141)