嘉欣丝绸11月24日披露，将以3000万元自有资金，通过认购有限合伙基金份额，参与财通证券增资扩股。此前，物产中大、九牧王两家上市公司，也已宣布参与财通证券增资。根据测算，财通证券此次融资规模约为48亿元。

　　财通证券并非第一家进行融资的券商。梳理发现，包括该公司在内，最近一个月已有5家券商进行股权融资。加上短融、短债、次级债等融资工具，十余家券商近期计划融资规模已超过1100亿元，各家券商的融资手段也是各显神通。

　　“通过外部融资，券商可以改善资金需求，进而提高资产收益率。”业内人士向分析，受资本制约，目前券商杠杆率不高。随着资本补充到位，券商业绩有望提升。

　　十余家券商融资超1100亿

　　据嘉欣丝绸公告，该公司将以自有资金 3000 万元，认购浙江天堂硅谷资产管理集团担任执行事务合伙人的基金份额，定向投资于财通证券，双方已于11月20日签署协议。

　　而在此之前的11月10日和17日，物产中大和九牧王已分别宣布，以现金出资3.9亿元、2.02亿元，参与财通证券增资扩股。增资完成后，这两家公司将分别持有财通证券约3%、2%的股份。

　　公开信息显示，财通证券注册资本18亿元，控股股东为浙江省金融控股有限公司，持股比例为60.96%。截至今年六月底，合并报表总资产279.66 亿元，净资产 48.37 亿元；营业收入 13.23 亿元，归净利润 2.76 亿元。已经接近去年净利润的80%左右。

　　在相关公告中，上述三家公司均未披露财通证券增资规模。而据九牧王披露，其入认购价为 2.98 元/股，认购数量为6800 万股。据此计算，此次财通证券新增股本16亿股，融资规模达到48亿元左右。

　　近期宣布增资扩股的券商不仅是财通证券一家。梳理发现，从10月下旬以来的一个月里，包括财通证券在内，至少已有4家券商启动融资计划。

　　根据光大证券11月20日披露，将向第二大股东光大控股在内的不超过十名的特定对象，非公开发行合计不超过6亿股，募集资金总额不超过80亿元。

　　广发证券也在11月21日宣布，其董事会审议通过《关于发行H股股票并在香港上市的议案》及H股发行相关的系列议案，计划发行交易完成后不超过总股本20%的H 股（超额配售权执行前。按广发证券目前超过800亿元的总市值计算，发行总股本20%的H股，其融资规模将超过200亿元。

　　而在非上市、拟上市券商中，天源证券也在10月下旬获得九鼎投资3.64亿元增资。据中纺投资收购安信证券方案，除了支付对价，中纺投资还将定增不超过9.79亿股，募集配套资金60.91亿元，用于补充证券业务资本金。

　　实际上，进入11月份以来，券商融资步伐似乎骤然加快，券商融资潮亦将来临。除了股权融资，不少券商还通过发债补充资本。

　　粗略统计发现，11月份以来，包括海通证券、广发证券、国泰君安等在内的11家券商，公布的已发行和待发行的的各类融资规模，已经超过920亿元，其中已发行规模约170亿元。加上定增和增资扩股，11月份券商各类融资规模亦达到1150亿元左右。

　　补充渠道各显神通

　　今年11月13日，中证协发布《关于证券公司报送资本补充规划有关工作的通知》（下称《通知》），要求年内必须通过董事会批准的三年资本补充规划，并在12月31日之前向中证协报送。

　　根据《通知》规定，除了鼓励券商通过IPO、增资扩股等方式补充资本外，还将降低持股5%以上入股股东及信托公司、有限合伙企业入股证券公司的要求，并支通过优先股、减记债、可转债等新型工具补充资本。

　　在此情况下，券商补充资本的方式也各显神通。如财通证券，其增资扩股中就出现了有限合伙企业的身影。据嘉欣丝绸公告，其入股财通证券，就是通过认购浙江天堂硅谷资产管理集团设立的有限合伙基金，而后者是由浙江省政府牵头组建的股权投资和资产管理企业。

　　此外， 证券公司短债放行之后，获批的20家券商中，已有部分立即发行或即将发行。其中，国泰君安已于11月13日，在上交所备案发行10亿元短债。

　　而已上市的券商，则是多途并举，融资能力也更强。如广发证券，除上述约200亿元的H股融资计划外，近期还推出了短融、短债等一系列融资计划。公告显示，11月17日，该公司已在深交所备案发行40亿元短债。此外，还在11月18日获得央行最高124亿元的短融额度。

　　此外，华泰证券近日完成的融资也已达到70亿元规模。11月17日好21日，该公司分别发行了40亿元短融和30亿元次级债。

　　盈利能力有望提升

　　“要求券商补充资本，实际上就是加杠杆，杠杆是净资产收益率驱动力。”华南某券商人士对分析，通过外部融资，券商可以改善资金需求，进而提高杠杆率，推动资产收益率和盈利能力。

　　据申银万国统计，截至今年三季度，上市券商总体杠杆率为3.5倍，同比增加0.91倍，剔除客户保证金之后为2.58倍，同比增加0.7倍。剔除自营业务中债券抵押产生的负债和客户保证金之后，则为1.83倍，同比增加0.33倍。

　　而证监会主席助理张育军此前表示，普通券商杠杆倍数可以放大到5倍，优秀券商则可达到8倍左右。但根据《通知》规定，资本实力不足、风险覆盖率低于200%，或流动性风险监管指标低于120%，杠杆倍数不得超过5倍。

　　“出现这种情况，根本原因就是资本补充渠道狭窄。”深圳某券商人士称，在此情况下，补充资本提高杠杆率，已是必然需求，另一方面，从业发展角度来看，加杠杆也是未来趋势，券商亦对资本充满渴求。

　　根据公告信息，在宣布上述融资前，广发证券就已宣布，将融资融券业务总规模将由不超过500亿元提高至不超过700亿元。数据显示，截至11月20日。两融余额已达7592.59亿元，已比6月底接近翻番。有分析认为，年内两融余额有望冲击万亿大关。而截至去年底，证券业净资产为7538.55亿元，净资本仅有5204.58亿元。

　　“融资融券是券商未来主要增长点，但非常需要资本储备。但现在全行业净资产和融资融券规模接近1:1，根本不敷使用，况且其他业务也要消耗资本。”她说。

　　除此之外，券商收购、增资也需要消耗大量资本。如国金证券、西南证券、东吴证券等多家券商，近期均已公布收购资产或向子公司增资计划。