本周展望:弱势探底或将延续

上期我们认为,决定市场的关键变量为风险偏好及经济数据的超预期程度,辅助参考因素为流动性,不确定的因素将是沪港通的到位时间,上周在四中全会无明显利好以及传言沪港通延期之后,股市的缩量调整以及市场心态更为谨慎印证了我们的观点。

本周来看,决定市场的关键变量为风险偏好的边际走弱,一方面,四中全会虽然兑现了依法治国的改革预期,但是涉及经济方面的改革较少,土地改革等政策预期也没有兑现,消息面的平淡或令风险偏好无法维持高位;另一方面,市场传言由于“占中”雾霾不散,沪港通被推迟,我们认为,沪港通如果被推迟短期内将影响市场情绪,券商股以及前期沪港通相关概念股或会先行回吐进行观望,目前市场预期沪港通年内开闸仍是大概率事件,如果沪港通延期超预期或将延长指数调整时间。

展望本周走势,上周缩量下跌且调整幅度不大,显示多空仍然存在分歧,不过前期获利盘丰厚了结压力较大,融资融券余额截止到上周末已经飙升至6800多亿元,同时随着本周三季报的公布告一段落前期无业绩支撑涨幅较大的小盘概念股调整仍将延续,预计大盘短期内将继续弱势探底,建议做好防御,关注业绩确定性较强的医药、家电和消费类大蓝筹,以及受政策扶植的高铁、环保板块。