三季度盈利能力有所提高。公司前三季度实现营业收入7.97亿元，同比增长14.75%，实现归母净利润1953万元，同比增加65.48%，扣非后归母净利润为1267万元，同比增加92.71%，而公司销售毛利率同比仅上升0.03个百分点至13.62%，期间费用率同比上升0.4个百分点至12.35%。可以看到公司净利润的增长除了来自销售部分的增长以外，大部分来自资产减值损失的转回(638.48万元)，是由于公司变更了应收账款的坏账准备会计估计而产生的。单从三季度来看，实现营业收入2.89亿元，同比增长18.32%，毛利率同比提高0.77个百分点至14.37%，说明公司销售情况增长良好，盈利能力有所提高。

　　2015年公司产能将翻倍，分布具有区位优势。公司募投合计1.6万吨高性能环保改性工程塑料项目以及苏州新基地一期的5万吨新产能已于4底投产，预计苏州二期5万吨产能也将于年底前投产，共计有11.6万吨新产能，加上公司原有约10万吨产能，2015年产能将实现翻倍。产能分布将形成传统的珠三角(虎门、道滘)加上新增的长三角(苏州)，具有区位优势，有利于打开销售。

　　LED灯具套材布局高端客户，盈利可期。公司LED相关产品包括导热绝缘PA材料、光扩散PC材料及其套材，2014年上半年，实现销售收入1480万元，占公司总收入的2.9%，毛利率为17%。公司客户包括飞利浦、GE照明、雷士、欧司朗等国内外知名LED照明企业，未来公司还将不断提高高端客户比例。我们估计公司三季度月销售额在500-600万元，全年将实现销售收入6000万元左右。据我们测算，2015年销售收入至少将增长一倍，当销售规模达到一定量时，综合毛利率有望近一步提高，成为公司一大盈利增长点。

　　CNC金属结构件、3D打印储备盈利增长点。兴科电子预计年底将有500台CNC设备到位，投产后生产能力达到180万套，预计明年销售收入为2.4亿元，净利润可达0.5亿，净利率高达20%以上，生产设备可完整购入，建设期短，明年或将扩大设备拥有量，提高生产能力。公司目前持有兴科电子股权33.8%，CNC金属结构件项目将成为公司明年另一大看点。另外，公司研发的3D打印耗材已实现小批量生产，产品包括ABS线材、PLA线材以及PVA水溶性支撑材料，还在研发多种技术难度不同的产品，先行于行业，储备未来盈利增长点。

　　高股权激励行权要求彰显公司业绩信心。公司于10 月16 日发布股权激励计划草案，面向管理层和核心技术(业务)人员定向发行1000 万股新股，约占公司总股本的5%。行权/解锁条件为相对于2014年，2015 年、2016 年和2017 年的营收增长分别不低于10%、20%和30%，净利润增长不低于120%、200%和300%，且净利润不低于4500、6000 和8000 万元。此次股权激励计划业绩考核目标很高，将使公司、员工和股东的利益紧密结合，调动管理层和核心员工的积极性，大大有助于公司经营发展目标的实现。