上周市场全面调整，创业板、中小板跌幅较大，符合我们外盘、估值、时窗“共振”，“慎之又慎”的策略预判。

经济面压力依然不减、政策稳增长有所加码。从近期公布的经济数据来看，经济下行压力仍然很大，特别是CPI重回“1”时代和PPI同比降1.8%，连降31个月，环比降0.4%，显示需求端依然疲弱。考虑到M1和M2同比增速差继续下行，表明经济景气度不佳；政策方面，稳增长有所加码，铁路投资、定向宽松等频繁见诸媒体，一定程度上缓和了市场情绪。正反因素交织，短期市场核心仍在风险偏好的波动。展望后市，在经历外盘、估值、时窗共振后，预计后市仍将“余震”不断。

首先，虽然上周五外盘出现显著反弹，但是全球经济疲弱、美联储政策以及埃博拉病毒等因素依然困扰着全球市场。

其次，A股存在结构性估值方面压力，可能还处在释放初期。伴随着三季报的披露，上市公司业绩的疲弱将进一步显现；上周末证监会发布《退市意见》，如果考虑到注册制的潜在时间安排，那么本次退市意见的落实相对以往将有望得到更有力的落实，这有利于股市长期健康发展，但不可避免的将对一些虚假上市等违规违法公司造成冲击，尤其是在目前概念股鸡犬升天的市场环境中。因此，尽管由于金融股的低估值压低了全部A股的估值水平；但是结构性的高估风险是眼下投资者更需要重视的问题。在目前创业板70倍估值以及业绩压力、退市新规等催化下，风险将进入释放阶段。

另外，市场还存在重要会议的召开、沪港通推出时间的不确定性等因素。从在历史经验角度看，也存在着制约大盘的风险。

因此，虽然有外盘的反弹、央行的定向宽松，但是风险偏好存在剧烈波动的风险。同时考虑到新股申购、经济数据披露等影响，预计本周大盘指数或将先扬后抑、震荡中有压力。市场“余震”或将不断，对于过度炒作的概念股投资者尤其需要“慎之又慎”。

操作上，建议投资者采取防守策略，控制仓位，注重挖掘结构性机会的同时，更需要防范前期爆炒的概念股的踩踏风险。机会上建议关注低估值、稳增长、沪港通为驱动的板块，如金融地产板块、高铁基建、低估值权重股，埃博拉概念下的医药板块仍值得持续关注。此外，近期政策面对房地产行业的支持力度有所增加，并且市场有后期更强的政策预期，从而利好房地产板块，关注万科A、保利、世联行等；证券行业则受益于沪港通的推出，并且基本面优良，建议关注海通证券、中信证券、光大证券和东吴证券等；受益高铁国际化以及产业重组预期，高铁板块有望持续走强，看好中国南车、中国北车、永贵电器、时代新材等。