实体经济数据难以乐观。上周公布的9月份数据，基本验证了外需超预期回升，而物价超预期回落的判断，而本周将公布的实体经济数据整体难以乐观。预计三季度GDP同比增速可能接近市场预测的7.2%-7.3%区间下限，而工业增加值同比增速虽有反弹，却可能低于市场预期的7.5%。虽然市场短期对经济数据不敏感，但却难以长期脱离基本面。另一方面，市场开始关注2015年的经济目标、投资布局以及改革落实，而对于本周的政策焦点——十八届四中全会，预计舆情将围绕依法治国展开。

风险偏好短期面临不确定性。宏观流动性层面，上周末传闻，央行将向股份制银行定向发放2000亿3个月期的抵押贷款，主要意图在于释放流动性，降低社会融资成本，同时可能为对冲10月底财政缴款作准备。在其影响下，长端利率下降可能更明显，但是对于股市未必为利好，因为调降利率意味着经济还存在下行风险，流动性被动宽松只是实体经济资金面有效需求不足的结果。从投资者情绪来看，上周海外资金流出接近历史最高点，可能会对市场情绪造成一定的负面影响。国内投资者情绪层面，虽然融资买入额、成交活跃度还持续在高位，但是节后公募基金仓位有小幅主动减仓。短期来看，风险偏好依然面临不确定性，短期影响因素包括国内经济数据公布、沪港通推进情况、十八届四中全会政策兑现等。

整体来看，短期市场调整压力仍在，建议控制仓位并逐步兑现收益。操作方面，短期可着重关注医药医疗、健康养老、一带一路、建筑、钢铁等领域的投资机会。