市场回顾上周A股市场延续宽幅震荡。行业方面,国防军工、农林牧渔、通信等位居涨幅榜前列,而银行、食品饮料、家电等板块小幅下跌。概念方面,土地流转、移动转售、冷链物流等概念相对活跃,而土地流转、智能汽车、在线旅游等概念相对低迷。

策略展望与思考对于市场后市的展望,我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素:第一、经济基本面:9 月数据并不乐观,政策放松预期增强。在经济增长放缓和通缩压力增大的背景下,投资者寄希望于政策放松的力度不断加大。

第二、政策方面:沪港通预期落空,但退市制度发布。证监会例行发布会,没有公布沪港通启动日期,令市场期望再一次落空,但发布了证券公司参与沪港通业务试点的有关通知,明确证券公司参与沪港通事项。此外,证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见,从五方面改革完善退市制度。我们认为合理的退市制度是注册制实施的重要前提,同时有利于抑制对重组股、ST 股的过度炒作。

第三、流动性方面:货币放松动作频现。央行公开市场上周二进行200 亿元14 天期正回购操作,中标利率3.40%,这是近一个月以来正回购利率第三次下降,降幅达到40 个BP。而据央行高管称,计划向约20 家大型国有银行和地方银行注入最多人民币2000 亿元资金,以支持实体经济并平滑年底资金需求增加所导致的市场波动,这是央行为刺激经济增长而采取的又一项新措施。

第四、国际市场方面:全球股市与大宗商品跌跌不休。尽管上周五欧美股市出现报复性大反弹,但全周来看,欧美股市仍然是多数下跌, 道指与标普500 指数均下跌1%。亚太股市多数下跌,其中日经225 指数上周下跌5%,周线跌幅创六个月最大。大宗市场方面,上周纽约原油期货大跌3.6%连续第三周走低;彭博大宗商品指数跌至116.78, 为2009年7月14日以来最低点。

本周十八届四中全会将召开,“依法治国”是本次会议的重要内容,会后决议是否会超出预期成为本周市场走势的最大不确定因素。从周四开始,本轮发行的十二只新股进行申购,资金面也面临一定的压力, 新股申购导致的负面效应不容小视。我们认为,本周市场将延续弱势震荡的走势,提醒投资者注意控制仓位,或利用期货做好套期保值。