10月11日，工信部网站发布被业内称为“稀土打黑”的《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》，明确了2014 年稀土专项行动的方案，提出了工作重点要求、进度安排和组织保障。

　　国泰君安对此发布研报称，本次专项行动利好超市场预期，稀土板块板块有望迎来30%涨幅，概念股中包钢股份和五矿稀土受益最大。

　　政策利好超预期

　　通过与2013年专项行动计划进行对比，国泰君安认为，本次稀土打黑专项行动有两点较此前预期力度要大，分别是：

　　(1)明确重点产区查办2-3家典型案例超市场预期。尽管市场此前对政策的出台有一定的预期，与2013 年不同的是，本次专项行动的核心超预期在于明确提出了：“有关重点稀土产区要根据专用发票及举报等线索重点查办2-3 起典型案件。”工作要求中细则表明：“各地要按照本方案提供的企业名单及举报线索，对涉及稀土矿产品买卖的企业及个人逐一核查，涉嫌非法开采、违法违规生产、买卖非法矿产品或无法说明矿产品来源的，依法予以处罚；涉嫌构成犯罪、依法需要追究刑事责任的移送公安机关。”明确公安机关介入将保障政策的落实力度。

　　(2)时间跨度超预期。较2013 年专项行动时间为3 个月，本次行动将持续近6 个月，较市场预期要长。

　　稀土板块将反弹30%

　　国泰君安在研报中指出，虽然本轮行情是否将酝酿为反转，尚需观察后续的政策执行力度。但即便是反弹行情，也将比2013年的板块反弹高很多，反弹幅度将达30%。原因在于：

　　1)前述的打击时间跨度和重点案例力度较大。

　　2)本轮政策公布前，板块跑输大盘，利好未充分定价。方案公布前一个月(9 月11 日以来)，稀土类上市公司除了包钢股份上涨13%左右，其他涨幅平均为-2.5%，但大盘为2%涨幅，稀土板块跑输大盘较多。但2013 年8 月份的专项行动公布前一个月，板块个股平均涨幅为20%，跑赢大盘18%，因此国泰君安判断利好未被充分定价。结合前次反弹行情，国泰君安先看30%反弹。

　　两股最受益

　　具体到个股投资方面，国泰君安推荐包钢股份及五矿稀土。国泰君安统计了2013 年8 月份的专项行动前后稀土板块的走势，可以看出包钢稀土和五矿稀土的弹性最大，自政策公布后一周分别跑赢大盘14%/13%。而由于包钢股份取代了包钢稀土成为北方稀土资源整合平台，因此包钢股份本次受益最大。而五矿稀土作为稀土业务最纯正的重稀土平台，受益也非常可观。其他受益标的还包括，广晟有色、厦门钨业、盛和资源等。

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