PMI数据重燃了市场对于国内经济出现下行之势的担忧，股指也在数据公布后转而出现急速下跌。近期去年12月份其他经济数据以及四季度经济数据即将公布，预计这种对于经济基本面的担忧情绪将继续压制市场做多信心。

　　继2013年12月末小幅反弹之后，期指便以“三连阴”迎接2014年的到来，短短三天期指主力合约下跌的幅度超过了100点，市场笼罩着悲观气氛。周二，期指再创新低之后有所反弹，但主力合约在2250点附近遭遇阻力未能延续涨势，最终报收十字星。虽然期指在迅速下跌后有技术修复的需求，但市场利空因素云集，期指很难扭转弱势格局，短线低位振荡运行的可能性较大。

　　IPO重启利空有限

　　市场普遍将IPO重启作为此次股指重挫的罪魁祸首，不过我们预计后期IPO重启对股指利空影响有限。证监会宣布于2012年11月份暂停IPO，一年多后IPO再度重启，其间市场多次闻“重启”色变，每当出现有关新股发行重启的风声，股指便作出回调的反应。此次IPO重启“靴子落地”，市场已有足够的心理准备，同时股指也已通过弱势回调对此进行了消化。尤其是目前股指点位基本处于2012年11月IPO暂停时期的运行范围，因此我们认为IPO重启对股指的利空影响较为有限。

　　经济数据不佳令市场承压

　　虽然目前我们无须对IPO重启过分担忧，但近期不佳的经济数据将令短期股指面临较大的压力。从先行指标PMI数据来看，去年12月中国制造业PMI为51.0%，比上月下降0.4个百分点。其中，新订单、生产、从业人员等主要分项指数以及大中小型企业指数均小幅回落。同时，6日公布的去年12月汇丰中国服务业PMI降至50.9，为2011年8月以来最低。PMI数据重燃了市场对于国内经济出现下行之势的担忧，股指也在数据公布后转而出现急速下跌。近期12月份其他经济数据以及去年四季度经济数据即将公布，预计这种对于经济基本面的担忧情绪将继续压制市场做多信心。

　　政策风险不容忽视

　　此外，政策方面的风险也是造成近期期指弱势的重要因素。近期闹得沸沸扬扬的《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》(即107号文)加剧了市场的恐慌情绪。银监会6日召开监管工作会议，首次将理财、信托、小额贷款公司和融资性担保公司相提并论，要特别防范四种业务风险。由此可见，107号文并非无中生有，该通知旨在规范影子银行，势必影响商业银行同业业务，对银行板块形成一定压制，尤其在央行坚定贯彻“稳中偏紧”的货币政策的情况下，未来银行间市场流动性料将趋紧。此外，影子银行的监管或对实体经济的流动性带来负面影响。因此，107号文对股指的利空影响不容忽视。

　　从技术上看，期指处于明显的技术空头市场中，但目前期指点位位于历史较低水平，期指加权指数迫近2013年6月底、7月初创历史最低点时所运行的振荡平台，同时2200点整数关口有望为期指主力合约提供支撑，短期期指下方空间或较为有限。

　　考虑到目前市场利空因素云集并缺乏明显的做多理由，在明确的底部信号出现之前，投资者不宜盲目抄底，建议持多头思路的投资者关注期指持仓量变化，持仓量出现明显回落或是期指止跌反弹的重要信号。

　　综上所述，期指短线难改弱势局面，鉴于下方的技术支撑，我们预计期指短线将呈现低位振荡格局。