1.事件：

    公司公告拟收购汉信生物100%股权，五位发起人股东在解禁的当天承诺追加限售锁定期24个月。公司与西藏谊远实业有限公司达成框架协议：公司拟出资收购谊远实业持有的大连汉信生物制药有限公司100%的股权；发起人股东5人自解禁之日起追加限售锁定期24个月。

    2.我们的分析与判断：

    (一)汉信生物乙肝疫苗市场占有率第一。

    公司与谊远实业签署框架协议暨收购大连汉信生物制药有限公司100%股权。汉信生物乙肝疫苗市场占有率第一，详细情况见第二页。汉信生物2013年11月起按照新版GMP要求对生产车间进行改造且已向国家相关部门提交了新版GMP认证申请，我们认为新版GMP的认证按程序最长需要六个月，因此今年上半年有望通过新版GMP认证；基于vero细胞狂犬疫苗开发亦具良好增长潜力；流感裂解疫苗、噬菌体应用研究对未来市场和业绩增长提供较强支撑。我们认为这是公司实质进军生物制药领域第一步，后续疫苗业务板块将快速整合发展，高端生物产业将与传统业务共同成为公司战略双支柱，实现公司的业绩提升和产业升级。

    (二)发起人股东追加限售期彰显未来信心。

    股东孟庆山、杨维永、王爱军、何君、杨维英5人共同出具的《关于追加限售期的承诺函》，持有的公司股份自2014年1月2日上市流通之日起追加限售锁定期24个月。

    (三)味精价格有望上升通道，带动业绩稳定增长。

    随着产业集中度提升和产能淘汰政策叠加，未来各个生产商平均出厂价进入上升通道的概率很大。

　　3.投资建议：公司2013/2014EPS分别为0.15/0.31元，2013-2015年净利润CAGR为61%，虽然相对估值13PE不低，但鉴于未来业务发展带来的业绩高弹性，投资者可重点关注投资机会，维持“推荐”评级。