行业观点：

　　(1)包装行业下游广泛，传统业务稳定发展，较大规模的下游客户寻找相匹配的跨区域包装服务供应商，带动龙头企业在市场集中度提升背景下迅速成长，行业评级增持。同样在需求带动下，包装印刷业务电子化是行业趋势，优势企业在维持传统业务稳定增长的基础上，通过并购、合作等方式，受益新业务的快速增长提升业绩弹性及估值水平。主要标的：上海绿新、东港股份、东风股份、合兴包装、美盈森。

　　(2)随着居民消费水平的提升，家具行业优势公司纷纷将渠道建设转向二三线城市，配合家具卖场、家居商城等专业渠道发展，抢占市场；同时，顺应需求终端消费习惯的改变，O2O等多元化渠道模式正迅速兴起，新兴渠道开拓势在必行。行业评级“增持”，建议选择具有自主品牌和渠道优势的企业，尤其是注重巩固传统渠道并积极开拓新兴渠道的标的，如索菲亚、喜临门、宜华木业。

　　(3)文娱用品行业经历过高速增长阶段，增速放缓，进入转型期，评级中性。我国人口基数较高，第三次婴儿潮的“80后”一代正步入结婚和生育阶段，育龄妇女生育率开始回升，加上单独二胎政策放开，将促进婴童用品市场发展。另一方面，越来越多的文娱用品厂商瞄准信息消费市场的发展潜力，以并购、合作等方式参与互联网娱乐业务，与原有业务产生协同效应，开创新的成长空间，转型中的龙头值得关注，如姚记扑克、星辉车模。

　　(4)造纸行业已基本走出亏损困境，原材料价格基本维持低位运行，环保要求提高促进淘汰落后产能的力度，均有利于行业景气度的恢复。但由于市场需求仍较为疲弱，加上产能过剩压力尚未完全消化，整体景气度将进入缓慢提升阶段。维持行业“中性”评级，整合背景下龙头公司的优势将进一步明显。推荐积极进行业务结构调整的细分领域龙头齐峰新材。