降薪计划将中止

　　京沪深三地多家大型投行人士对证券时报记者表示，IPO重启之后投行将进入阶段收获期，投行2013年已经下调薪酬或者准备2014年下调薪酬动作将放缓或中止。

　　据了解，2013年中信证券(行情,问诊)、中金公司、招商证券(行情,问诊)、西南证券(行情,问诊)与安信证券等10余家券商均传出降薪或裁员的消息。近几年收入排名前十的一家券商高管曾表示，如2014年IPO仍不重启，将大幅度降薪以渡难关。

　　IPO年底重新开闸极大地缓解了多数大型投行的收入压力。西部某上市券商投行业务人士表示，短时间内投行薪酬不会发生变化，“现在留下的人员都是真正干活的，项目如果滚动起来，降薪无异于自断手足。”

　　补充内核销售人员

　　据了解，新股发行新政正在改变投行业务发展格局。多家投行提出将在内核岗和销售岗上急添人手。平安证券一位前高管表示，内核人员今后将在投行保荐环节占据核心地位。内核人才的专业能力决定了投行的生存乃至竞争力。

　　“根据目前的监管理念，项目一旦出现实质性重大问题，必将追溯中介机构的责任。轻则罚款，重则暂停保荐资格。内核岗担当项目关键审核职能，需要多位熟悉投行各业务环节的专业人士，并辅以合理的考核方式为投行站岗。”上述前高管说。

　　销售人员无疑将成为承销环节的重要人物。据了解，中信证券、中金公司、国信证券等券商早已安排了数十人的销售队伍应对未来项目承销。

　　深圳某大型投行资本市场部负责人表示，销售部门将从过去的职能部门转向“职能+业务”部门。“我们将在近期拿出一套薪酬考核体系，追求市场化兼顾投资者利益，避免一味追求业务量所导致的抬高发行价格行为。”

　　中小投行走特色之路

　　中小投行未来发展呈现严重分化格局。很多投行人士认为，基于大型投行对项目质量的高度重视，加之问题项目对投行其他项目的“连坐”效应。发行人在选择保荐机构时将更多考虑有品牌保障的大型投行。

　　中信证券一位董事总经理表示，2014年平安证券等投行因此前的项目质量拖累其他项目暂停申报，所导致项目流失对相关投行的影响巨大。

　　一家拟上市企业董事长私下表示，IPO项目平稳发行远比发行价格更重要，“选择没有问题的投行总要稳妥一些。”

　　“今后中信、国信等大型投行的风险厌恶度较高，它们在项目延展上非常谨慎，可能会放弃一些项目。中小投行若选择打造自身的行业优势或者业务优势，有望做成特色投行。”深圳另一家大型投行负责人称。