这与巴西和土耳其等新兴市场的情况不同，这些国家在首都出现大规模抗议游行之后，经济情况会变差，让基金经理们惊慌失措。

　　由于经常账户盈余，继去年年底现金流失后，泰国强劲的经济、稳健的增长和低通货膨胀重新吸引了投资者。大部分中产阶级抗议者聚集在首都，政治斗争对这个自1932年以来遭受了18次成功或未遂政变的国家而言已不是新鲜事。

　　风险咨询公司Axioma亚洲区总经理Olivier d’Assier 表示，“投资者们已习惯了国家的政治动荡，只要基本面没有改变，尤其对外投资的基本面，那么投资者将等待局势平稳后再重新评估基本面”。Assier认为泰国从政治动荡中恢复过来的速度是非常快的。

　　相反，在土耳其和巴西，年轻的中产阶级对于物价上涨和失业率攀升日益不满，爆发的抗议活动会让基金经理感到不安。这两个国家都大范围存在贸易不平衡并严重依赖外国投资，以为该国的赤字买单，而不断上涨的外债压力也是一个隐忧。

　　土耳其里拉跌破历史最低点，数据显示土耳其的经常账目赤字升在去年11月已连续4个月上升，并达到顶峰，该国一系列腐败丑闻事件也不断升级。与此同时，自抗议活动开始后，巴西雷亚尔已累计下挫约10%，而这两个曾经蓬勃发展的新兴市场的股市如今也一片混乱。对美国债券购买放缓的担忧，加上社会动荡，使得巴西和土耳其的基准股指与5月份最高点相比分别下跌了11.2%和27.7%。泰国自夏季的跌价抛售以来，股指也下跌了20.8%，但是尽管动荡不断升级，上周仍一举超越了这些新兴市场。

　　曼谷的抗议活动开始时很平静，后来变得血腥，至少八人在冲突中丧生，其中包括一名警察。抗议者要求总理英拉-西那瓦下台，由非民选的临时执政委员会接替其执政。

　　尽管近期许多经济学家持乐观态度，但是有一个问题值得注意，高盛分析师周四降低了东南亚经济的短期增长的预期，分析师们预期东南亚地区的货币将走软，这是由于“自2013年以来政治的不确定性增加，并且经济轨迹疲软”。

　　尽管如此，市场仍保持弹性，泰国SET股指本周迄今已反弹了3.7%，数万名抗议者占领了曼谷大部分地区，并威胁要关闭泰国证券交易所，不过证券交易所一直设法保持正常运行。过去一周泰铢兑美元也增长了0.6%。自抗议活动开始泰铢下跌5.3%，股市也下挫了9.8%。

　　摩根大通资产管理公司新兴市场债券团队投资组合经理约翰-保罗-凯利(John-Paul Kelly)表示，“2014年一个重要主题是投资者们会在新兴市场寻求好的投资机会，他们会比较新兴市场的投资环境”。凯利与其他经理共同管理价值60亿美元的当地货币的债券基金。

　　凯利在泰国的投资保持不变，在土耳其则减持了债券和货币，而在巴西，该国央行为吸引资本阻止流出而提高利率，所以自12月中旬以来凯利增持了该国的债券和货币。

　　得益于美国股市反弹创纪录，以及美联储不急于大规模缩减债券购买计划，全球新兴市场的发展得到了巩固。自去年夏天以来发生的诸如新兴市场抛售，投资者转向美国，美联储将结束其货币刺激政策，国债收益率增加等变动，对新兴市场的投资减少了。

　　西方资产管理公司新兴市场固定收益投资组合经理 罗伯特-阿巴德(Robert Abad)说，“2013年5月，投资者意识到了新兴市场的风险还远远没有同质化的事实”，“这是重新评估基本面的时意识到的，与此同时投资者开始将这些具有较高程度收支漏洞的国家单列为一类，并开始要求更高的利差以弥补额外的风险”。

　　而对于许多投资者来说，有关泰国危机的任何决议都可看作是积极的影响，因为这意味着政府将开始全面恢复正常工作。泰国一直试图向市场推出以美元计价的债券，以资助基础设施建设，但是与抗议者僵持，使议会的基础设施法案陷入僵局。

　　“事实上，无论哪个政府执政，他们都是利商的”，曼谷阿伯丁投资管理(Aberdeen Investment Management)首席投资官Adithep Vanabriksha表示，“公司真的很强，他们已成功度过了许多危机”。(商鹊)