政策陆续推出，障碍逐步破解

　　推广新能源汽车是我国产业政策转型的重要一环，政策补贴主要集中在两点：一是价格补贴，不同标准补贴各异；二是数量拉动，诸如十城千辆工程的项目会陆续推出，当前已进入加速实施阶段。政策持续推进的同时，地方保护等障碍也有望逐步破解。

　　预计近期国内强有力政策将出台

　　9月7日，科技部部长万钢在天津表示，新一轮的国家支持政策将不日启动。我们认为，新的政策在维持原有政策目标不变的情况下，应围绕当前相关政策在推进中的障碍和问题，并试图在以下方面有所体现：1)打破区域垄断；2)改变补贴方式，中央按车型直补企业；3)加大公务车购置占比；4)对充电站进行补贴。

　　新能源汽车迎来爆发式增长，相关产业链受益

　　从产业链来看，我们认为随着下游充电站和充电桩的逐步完善，中游新能源汽车将迎来爆发式增长，对上游电池和电机将带来较大拉动。

　　中游汽车行业：本次政策主要集中于插电混、纯电动汽车和混合动力公交，不包括混合动力乘用车，重点推荐客车和纯电动汽车子行业。

　　上游电池行业：国内锂电材料领域在国际有较强的竞争力，整体行业虽然面临产能过剩风险，但是相关龙头已经开始布局上下游。

　　上游电机行业：我们判断，已开发出新能源汽车动力及控制系统的国内企业都获得订单，随着时间的推移和技术的进步，国内企业份额将持续提高。

　　下游充电站：在充电站市场建设中，未来主要的建造商是国家电网、南方电网和上海普天等城市充电站网络规划与配套建设企业。

　　新能源汽车补贴政策重点受益公司

　　根据这一中期逻辑，我们梳理出了新能源汽车产业链上13家收益上市公司。其中中游汽车行业3家(宇通客车、金龙汽车、比亚迪)，上游电池行业5家(亿纬锂能、杉杉股份、新宙邦、南都电源、当升科技)，电机行业3家(大洋电机、宁波韵升、中科三环)，充电站行业2家(中恒电气、奥特迅).

　　风险提示：政策低于预期，个股风险。