铁路板块：业绩平稳且有政策面的利好预期

　　经济企稳及铁路总公司实施货运组织改革，7 月份全国铁路货运量增长回暖，大秦铁路7 月份煤炭运输量同比增长12%，为年内最高月增幅。

　　政策方面，发改委将推动铁路运价改革，对铁路上市公司构成正面的预期，大秦铁路将受益于煤炭运量增长加快及未来的运价改革。

　　航空与航运：关注超跌反弹机会

　　年内交通运输板块中跌幅最大的为航运和航空股，多数航运股股价创下历史低点，航空股股价也纷纷接近2008 年金融危机以后的低点。虽然航空、航运板块基本面好转的趋势性拐点还没有到来，但超跌反弹的机会仍然存在。

　　机场与港口：结合区域发展概念发掘个股机会

　　机场与港口整体上保持慢增长格局，行业中长期增长空间有限，板块出现系统性投资机会的可能性较小，可以结合区域发展概念及区域港口相对较快的增长，发掘个股机会，如上海自由贸易试验区政策获批及落实，将对上海的港口、机场带来利好影响。

　　我们认为交通运输行业基本面尚不支撑行业系统性投资机会的产生，交通运输板块近期的投资机会可能表现为局部性、阶段性的估值修复或反弹行情。重点公司为大秦铁路、上海机场、上港集团、宁沪高速、中国国航、中海集运等。

　　维持行业投资评级为同步大势。

　　风险提示：经济、交通运输业景气低迷超预期、股市低迷超预期。