6月份股市回调，行业强于大盘。6月大盘大幅下探：上证综指下跌14%、深证成指下跌16.9%。通信板块相对抗跌，申万通信设备下跌7%，走势强于大盘。涨幅靠前的公司受主题概念驱动为主：拓维信息和北纬通信受手机游戏主题概念刺激，涨幅较大；富春通信受4G网络规划招标热点事情刺激涨幅靠前；天喻信息受手机支付主题概念驱动走势领先板块。跌幅较大的个股主要受限售股解禁及大股东减持影响较大，如三元达、星网锐捷以及新海宜股价疲弱。

　　3G用户突破3亿，话务通信加速转向数据通信。2013年1-5月，电信主营业务收入累计完成4658.7亿元，同比增长8.7%；电信固定资产投资完成826.4亿元，同比下滑5.3%，投资进度偏慢；移动电话用户中，3G用户净增1563万户，总数突破3亿户；数据业务增长贡献日益明显： 1-5月数据及互联网业务实现收入1311.4亿元，同比增长29.4%，对全行业收入增长的贡献率达79.5%，比去年同期提高18.6个百分点，话务通信加速转向数据通信。

　　通信运营竞争依然激烈，中国移动3G暂时领先。中移动5月3G用户新增937万户，3G总用户人数增至12939万户。中联通5月3G用户新增400.3万，连续三个月突破400万，保持了良好的增长态势。中国电信5月新增3G用户310万，累计用户达8424万户，表现继续落后于竞争对手，三大运营商的市场份额和用户竞争短期内将继续白热化。受益于TD-SCDMA终端可用性提升及低价终端抢占市场策略凑效，中国移动3G用户份额有所提升，但在整体移动市场上中国联通和中国电信占比提升，继续缩小与中国移动的差距。

　　7月投资策略：关注4G网络建设早周期个股和宽带中国相关个股。从通信行业固定资本开支来看，13年前5月资本开支进度偏慢，同比负增长，通信板块中报出现整体性靓丽业绩是小概率事件。在当前较高估值的基础上，业绩预报和中报不达预期的个股将面临回调风险。7月运营商陆续启动4G规划、主设备、工程配套及传输类的招标，热点不断，将继续维持通信板块的景气度，业绩增长确定的个股在中报分化的对比行情下有望受到进一步追捧，建议坚定持有。我们继续推荐烽火通信(600498)、杰赛科技(002544)、日海通讯(002313)、宜通世纪(300310)以及有望受益国内PDT市场启动的专网通信龙头海能达(002583).