只有经常账户余额持续收窄，才意味着美国经济找到了再平衡的正向机制，这样会导致其经济中可能出现越来越明确的长期回报率回升的预期，整个国家债务的前景因此变得乐观。
□本报记者 杨光
中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉[微博]预测，一旦美国失业率降至6.5%或通胀水平升至2.5%，QE就会在2013年底退出。这标志着美国经济复苏，美元将显著升值，资金会大量回流美国，由此或引爆东亚经济体和澳洲等泛太平洋地区资产“高地”的风险源。
刘煜辉说，早在去年底，美联储最后一次议息会议纪要的字里行间已透露出未来货币政策逐步正常化的信息。这次会议上重新提出危机后货币政策常态化目标，即从之前的时间指引转变为明确的目标指引：失业率降至6.5%或通胀水平升至2.5%，即结束低利率政策(加息)。今年的议息会议进一步明确了这层意思，所以大家非常关心美国的就业市场会否出现明显改善。
“一个重要的观察指标是美国长期公债收益率是否出现回升势头。当一个经济体的内生动力起作用时会有几个表征：一是利息跑得比通胀快，实际利率是上升的，二是收入跑得比利息快，这个时候经济不怕加息，因为经济的内生动力在走强。”刘煜辉认为，美元此轮走强明显不同于危机之后的两次反弹，此次走强的背后，经济基本面非常坚实。