《证券市场周刊·市场刊》特约作者 中河邯武

　　延续上期的文章，非消费类公司附加条件：

　　1、行业发展必须有国家政策的支持和引导。

　　2、公司是行业标准的制定者最佳。

　　就以非消费类公司来说，公司的产品在我们生活中较难接触到，所以行业发生变化往往感受不到，以至于错失了极好的投资机会，同时对于普通投资者来说，对产品的理解也需要一定的专业知识，如生产混凝土机械的中联重科和三一重工。如果只根据前面四条来判断可能存在很大的难点，但结合这两条便容易得多。

　　混凝土机械行业的出现以1982年我国引进日本技术开始大量生产为标志，但1999年之前产量只有50辆左右，增长及其缓慢。也就是说不是所有的新行业一出现就会产生爆发性的增长，尤其是周期性行业。

　　快速增长的契机是2003年商务部、公安部、建设部、交通部联合发布了《关于禁止在城市市区现场搅拌混凝土的通知》。政策的出台打破了以往混凝土的生产、运输、施工等环节的现状。其实这时混凝土行业才算真正意义上的从新定义。

　　当时混凝土机械行业标准的制定者就有中联重科等公司。而且我们在中联重科和三一重工这两家公司的招股说明书中可以看到，两家公司合计占据工程机械行业中混凝土机械细分行业70%左右的市场份额。至于市场的潜力、公司市值、公司的增长，我们通过一些数据就能大致地判断出来。

　　我们再以海康威视和大华股份为例（非推荐），安防监控行业出现的时间也不短，但是前期发展都较为缓慢，爆发的契机同样是政策的出台。

　　2004年国家提出“平安城市”概念；2005年8月公安部提出《开展建设城市报警和监控系统的意见》即3111工程；2010年10月24日，《中国安防行业十二五发展规划》出台。

　　因此我们不难看出，每个行业的高速发展都离不开国家的政策支持和引导，尤其是像中国这样以政策引导为主的市场，看政策的脸色尤为重要。

　　泛消费类公司附加条件

　　1、公司的产品供不应求。（从公司出发）

　　2、公司的产品或服务深受消费者的喜爱并被迅速推广。（从消费者出发）

　　（补充的这四个条件可以通用，只是对不同行业略有偏重而已）

　　泛消费类行业的最大特点就是新行业一旦出现就会产生爆发性的增长，如个人计算机行业。1981年8月12日，IBM公司正式推出第一台个人电脑，当年制定的五年销售24万台的计划在短短一个月里就完成了。（产品供不应求且具有爆发性）

　　IBM电脑的成功也让生产芯片的英特尔公司和提供操作系统的微软公司一举成为各自细分行业的主导者。（电脑是由处理器、操作系统等共同组成的商品，因此英特尔和微软公司的产品也适用这两个条件）

　　类似的例子还有腾讯控股，当年腾讯控股旗下即时通讯软件QQ一诞生就受到网民的极度追捧，曾记得我当时申请一个账号都要花费数小时的时间排队等候。同学之间以拥有一个QQ号而倍感自豪，一时间周围的人议论的话题总是离不开QQ。也是因为QQ，不会上网、用两个指头打字且速度超慢的我开始接触到互联网。

　　彼得·林奇曾说过：“你只要留意身边便利店摆放的名牌产品，就能找到好的投资标的。”我觉得换一种说法更合适，“你只要留意生活中的变化，尤其是新事物，就能发现很好的投资标的”。新行业或新产品的出现对人类的贡献和影响是最终决定公司价值的重要因素。

　　我觉得用“流行”这个词能更加形容“冲浪“。如2013年春晚上孙俪和李健合唱的《风吹麦浪》这首歌，随后这首歌被迅速传播，大街小巷和商店门口的音响都在不断重复地播放着。而且音乐榜中的排名也在不断地上升。

　　还有如麦当劳和肯德基，可口可乐和百事可乐、微软、百度、王老吉和加多宝等一些公司过去或现在都属于冲浪型公司。所以说这类公司就在我们身边，只要多一点细心我们就可以发现。

　　冲浪结束的判断标准：

　　（1）更多的企业加入这个行业并抢占一定市场。

　　如苏宁经过“冲浪”后的现今不得不和越来越多的公司竞争。三足鼎立亦不可持久，如2008年国家把原联通的CDMA业务划分给中国电信后，中国移动的利润增长也开始大幅下降。

　　（2）市场达到饱和且增速下降。

　　如即时通讯行业，现在QQ新用户的增长远远低于最初的速度。

　　（3）被新科技或新产品的出现所取代。

　　如现在网络商城的出现对常规家电连锁企业造成了巨大的冲击。

　　冲浪时间的长久取决于：

　　（1）产品的特性（一次性还是重复性消费产品）；

　　（2）市场潜力（普及率）；

　　（3）技术壁垒（专利等）；

　　（4）消费习惯（当消费者使用某种产品形成一种习惯时说明产品已经取得非常大的成功，如微软、可口可乐、QQ等）。

　　（5）市场份额压倒性的偏离。

　　点评：如果形象的比喻，“冲浪过程”如同秦末农民起义，以陈胜、吴广揭竿而起为始，以霸王分封为终。冲浪的过程恰是从群雄逐鹿到楚汉相争这个阶段。市场是空白的，蛋糕是巨大的，谁打下来就算谁的。只不过属于“冲浪型”公司的是项羽，而不是刘邦。正所谓时势造英雄，“冲浪型”公司就是时代潮流的产物，所以我们要把握时代潮流，紧随超级牛股。

　　4、推陈出新（云南白药）

　　威廉·欧奈尔一生中抓住过许多股价飙升的大牛股，同时笔者认为欧奈尔是把握“冲浪型”公司最成功的投资者。在他的著作《笑傲股市》中有两段话我认为最为重要。

　　“公司呈现一片新气象往往是股价大涨的前兆。这种新气象可能是一项促进公司营业收入扩增及收益加速增长的重要新产品或服务……或者发生一些和公司本身所处产业环境有关的事件：如产品供不应求、产品价格飙升或者发生新的科技革命，这些都有可能使得该产业内的所有公司受益。”

　　“一个公司通过向市场推出新产品，可以取得巨大的成功，进而使得自己的股价狂飙。当然，所谓推陈出新，是要能够在一定程度上改变人们的生活方式。”

　　推陈出新：一种新事物的诞生有可能打破现有行业的格局；有可能形成一种新兴产业；也有可能开辟一个新时代。所以你只要留意生活中的变化，尤其是新事物，就能发现很好的投资标的。

　　（1）新产品

　　不是所有的新产品都会引发产业变革，不过新产品的成功却可以增加公司的收益并提升公司的竞争力。

　　如云南白药，公司以白药为基础，不断开发新产品，如云南白药酊、云南白药气雾、云南白药牙膏等等，这些新产品的成功能为公司带来更多的利润，同时推动股价上涨，这也是投资者希望看到的。这种品牌延伸的战略可以持续不断地提升公司品牌知名度，提高公司的竞争力，所以可以存活得更久。

　　类似的还有恒瑞医药、美国的辉瑞等公司。另外，还有泸州老窖的新产品-国窖1573、古井贡酒的新产品-年份原浆等等，这些公司在成功推出新产品后利润皆出现爆发性增长，同时股价也出现大幅上涨。

　　（2）新业务

　　在即时通讯行业增长趋于缓慢之后，腾讯公司开始把眼光放在了更大更具潜力的市场-网络游戏。2008年1月23日QQ飞车发行，2008年4月穿越火线开始运营，点开百度网络游戏排行榜，排名前10的网络游戏有5个是腾讯自主开发或代理的，而且前三名都是腾讯旗下的。截至2012年底，腾讯控股在网络游戏市场占据了37%左右。公司第四季度财报显示网络游戏收入达59.9亿元，占公司收入的48%。

　　如果说云南白药以白药为基础不断地延伸产品线，那腾讯则是以客户资源为基础来延伸品牌渗透率。不断地扩展用户的消费渠道，不断地刺激用户的再消费能力。腾讯现今已经是集QQ、门户、网络游戏、搜索、网络购物于一身的超大型网络平台，腾讯正在打造一个超级网络帝国。

　　除新产品和新业务外还有一些变化也值得注意，如新模式，像沃尔玛和苏宁的商业连锁模式，还有戴尔公司的直销模式等等。这些新模式共同的特点就是在一定程度上为消费者降低了成本。

　　点评：公司的价值=已知竞争力+未来增减值；我们买入一家公司的股票，其股价涨跌都是未来发生的事。因此价值投资买的是公司未来的价值而不是现在。而创新，则意味着90%会失败，所以对于普通投资者来说，不必像机构那样提前布局，我们完全可以等到产品上市并获得成功后再决定是否投资。

　　总之，提、一、两、新上述这四条竞争力参考标准，如果一家公司具备的条件越多竞争力也就越强大。

　　最后，我想说的是，每个投资者心里都梦想着成为巴菲特、彼得·林奇、威廉·欧奈尔那样取得巨大成就且非常富有的人，但是在残酷的证券市场中，现实是亿万炮灰才能成就一位“股神”，所以我们要切合实际，走属于自己的路才是最重要的。巨人的肩膀是用来踩的，所以作为散户就要有点自傲，要学会独立思考。“股神”的思想也只是借鉴而不应照搬，要辩证地学习，形成适合自己的投资系统，培养健康的投资心态，战胜了自己你就战胜了一切。