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“琼民源事件是我所经历过的中国股市建成以来的最大丑闻。”2013年4月1日，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)在琼民源维权股东发布会上这样评价。 截至此时，当初在重组中被抛弃的琼民源社会法人股东们已经在维权之路上艰难行进了13年。2012年5月末，证监会终于对股东们的举报作出回复：你们来信所反映的事项不属于我会监管职责范围，建议继续与公司沟通或通过司法途径维护自身合法权益。“我们会发起股东代表诉讼，在未来15天内征集到500万股，即1%股份的法人股东授权，向琼民源前主要负责人李建华等提起诉讼。”受琼民源维权法人股东委托的和君创业咨询集团首席合伙人李肃(微博)透露，受害的法人股东多达500多家。住总趁火劫“壳”1997年2月28日，很多琼民源的股东们仍能清楚地记得那是个星期五。这天收盘后，公司将举行1996年年度股东大会。这的确是不寻常的一天。早市一开盘，这只深市第一黑马股就被大笔抛单砸至跌停，刚被莫名砸完盘，午后又突然传来公司10送9.8仍将付诸表决的消息，于是股民们无惧汹涌而来的抛压大举买入。这一天，琼民源创下5600万股的成交天量，占当日深市总成交量的13％，并最终收于23.49元。股东们做梦也没有想到，这竟成了他们和这只股票的诀别。从那以后，这只因开股东会停牌的股票再也没有复牌，噩梦却纷至沓来：董事在股东大会上集体辞职，公司因虚构利润被处罚，董事长被抓，股票退市，社会法人股被抛弃，公司资产零值转让，数亿国有资产蒸发……直到公司久久不再复牌，股东们才对琼民源最后一天的疯狂走势有所省悟——那些先知先觉的主力正是借送转的利好遁去。从1996年末到1997年2月28日，仅仅两个月时间，琼民源的股东就从5万人猛涨到10.7万人，而其中的大户却已走尽，留下的大多是持股还不到3000股的散户。短短几个月就从2元的垃圾股变成最高时26元的绩优股，又在兴致最高之时经历漫长的停牌、重组、换股中关村再上市，琼民源的流通股东们玩了一次心跳，可也总算安全着陆了，而在公司占比超过20%的社会法人股东则远没有他们幸运。这部分法人股是1992年公司还没有上市之前，在全国证券交易自动报价（STAQ）系统中定向募集的，时为3000万股，每股面值1元，溢价发行3.99元，经多次送配，至1997年3月琼民源停牌时已增至1.1731亿股。1998年11月20日，北京市政府将琼民源的原大股东民源海南公司所持有的38.92%的国有股权无偿划拨给北京住总集团，住总集团介入琼民源成为第一大股东。1999年3月，住总拟定了琼民源的重组方案：住总成立一家新公司中关村，将中关村与琼民源的流通股东置换股份，琼民源退市，中关村借琼民源的席位上市。至此，住总带走了琼民源38.92％的国有股和33％的流通股，却把超过20%的社会法人股孤零零地遗弃在琼民源这家退市公司的荒岛上。“大家想把法人股带进来，但背不动，住总想在证券法实施前操作完，也有很多困难……”1999年4月15日的琼民源第二届董事会上，时任北京证监会主席的孙家琪对此作出解释。引发琼民源股东们非议的，还有住总在1999年2月主导的一次资本核查。在住总介入琼民源之前的1998年10月，北京审计局曾经对琼民源做过一个审计报告，结论为琼民源公司资产总额为16.99亿元，股东权益10.69亿元。而住总介入后，公司股东大会又聘请京都会计师事务所和德威资产评估公司进行核查，这时的结论显示公司总资产仅为9.8亿，实际净资产为0.18亿元。“仅4个月就悍然推翻了北京审计局的审计结论，重组方案还是建立在这个新结论的基础上，说明住总根本不是想改组琼民源让它复牌，而是想借琼民源的席位上市。”和君创业咨询集团执行总裁黄培表示。1999年4月6日，北京市政府市长办公会议纪要原则同意了琼民源的重组方案，但指出未来要对退市的琼民源发展给予支持和一定的优惠政策。而1999年4月15日，重组方案在董事会上遭到反对，琼民源监事初旭勃就质疑称：“住总已持有38.92%的股份，再收购33%，是否触犯了要约收购义务？而且它是关联方，股东投票时是否应该回避？”而他在会上得到的答案是：特殊情况下的事情要特殊处理。1999年7月12日，中关村上市，首日开盘价18.39元。琼民源黯然退市，社会法人股留下来陪它一起“二次创业”。8月13日，住总集团请示将手中38.92%的股权退还给琼民源原大股东民源海南公司，后来又将自己持有的33%的股权也转给了民源海南公司。零值转让与百亿资产蒸发与住总和中关村的纠缠告一段落，下市的琼民源退回到北京科委，与它的社会法人股股东一起开始二次创业。然而这一过程也并不顺利。1999年12月30日，北京市科技开发交流中心主任李建华被任命为琼民源的董事长和法人代表。记者在2000年8月李建华的《总经理工作报告》中看到，当时的琼民源准备将民源大厦重组为北京生态科技公司，以转让金或续建利润解决定向法人股东问题。同时力争将此公司上市，根本上完成琼民源二次创业。然而黄培却称，二次创业不过是画了一个大饼。“李建华履职后，在未对公司资产进行任何法定评估的情况下，多次大幅压低公司资产价值，将公司资产从1996年年报的17亿和1998年审计评估的10亿先后减为7亿、4.7亿，最终竟减成了负2000万。”黄培透露，这为公司后来的零值转让种下了祸根。2003年，一家神秘企业长春野力集团向琼民源伸出橄榄枝。当年的北京科委京科办693号文显示，市政府作出批示，同意将琼民源当时的大股东民源海南公司和二股东北京富群公司所持有的股票按零值转给长春野力集团。而从产权交易合同上看，其中“零值”的依据就是“鉴于资产评估，琼民源的净资产为负值”。“所有股东至今没有看到那份资产为负的评估报告，琼民源公司最后一次合法审计是2000年为公司年检进行的正式财务审计，净资产达11亿之多。据说李建华是绕开最后一次合法审计，按那次没有法律效力的1800万净资产减去3800万减值，私自违法推出了负2000万净资产的结论，为国有资产巨额流失创造了条件。”李肃表示。黄培也认为，从任何公开资料来看，当时的野力集团都是一个名不见经传的小公司，而琼民源国有股权对外转让居然会选择这么一个不知根知底的“野企”，是一个重大疑惑。而事实上，接盘这两家公司股权的仅是野力集团旗下的一家矿泉水公司和一家广告设计公司。“这笔交易里有没有私下串通，我们要追究。”李肃表示。野力集团入主后，股东的噩梦正式降临了。3年间，公司资产悉数被蒸发。“价值至少数亿的民源大厦项目先是私自转给自己的野力地产公司，又将野力地产和整个项目卖给开发商。从海南军区购买的3000亩土地建设西线体育训练中心，按现值算至少上亿的资产，卖给谁都不告之。海南灵山游乐园1700亩地，机场高速公路沿路黄金地段，也被全部卖出，什么价格、钱去了哪里，都没人知道。”来自琼民源的维权法人股东举报称。琼民源的原董秘于守浩也透露，琼民源被官方审计认定的13家企业中，多家在野力接手时均在正常生产、盈利，可到现在全都去向皆无，而且对股东无任何交代。“野力公司接手所有资产之后，所干的仅有一件事，就是在不做任何法定告知的情况下，疯狂盗卖资产。”维权股东称。潘石屹(微博)卷入上市资产接盘除了资产外，一起蒸发掉的还有野力的人员。“除了第一次见面，他们热情地承诺会帮我们二次创业，然后塞给我们一瓶野力酒后，我们就再没见过他们的人了。”琼民源的维权法人股股东姚愉回忆称。2006年的工商登记资料显示，野力集团旗下当初接手琼民源股权的两家公司均已被吊销。野力集团的负责人侯柱和黄廷发也不知所踪。如今的琼民源法定代表人已更名为吕萍，但按照其身份证上的地址去寻找，却查无此人。更令人意外的是，据知情人士称，如今的琼民源4位董事会成员中，还有一名长春市某村的70岁村民。刘纪鹏认为，琼民源的退市历程，暴露了旧体制的蛮横和对法律的无视。“他们用不合法的手段完成了整个重组后就无人负责了。这样的案子应该在我们的证券发展史上沉冤不白吗？”“本案侵犯了这些社会法人股的基本财产权，也涉及到国有资产流失，我们未来的维权方案将从这两个方面展开。”琼民源股东维权代表律师段和段律师事务所合伙人陈若剑表示。陈若剑透露，他们现在已经接到十几家法人股的委托，大概的股份数到了200多万，他们的目标是15天内达到500万，也就是1%，这样就可以提起一个股东代表诉讼。“本案中我们的法人股东有两个权益被侵犯，第一是知情权，开股东会的时候不通知股东，甚至股东或董事去了，他也只是说政府已经批了，你们就通过吧。第二是利益，对于法人股的损失我们要求赔偿。目前这件事的直接责任人就是李建华。”李肃强调，他们之所以称本案为百亿大案，一方面是因为公司当时停牌的时候价格为24.39元，剩下的股数为5亿股，所以市值超过100亿元，这场归零游戏让庞大的市值灰飞烟灭。另一方面，公司包括民源大厦和海南项目在内的3块地也值100亿元。“这个事件无论是从资金链，还是从治理结构线来说都是严重违法。法人股东在当年的背景下很多都是个人，他们是深交所作为琼民源上市之后的流通股股东名单而存在的。”刘纪鹏称，这20年来，中国股民饱受不公平的待遇，这也导致了我们的股市今天仍起不来。琼民源这样的“骗局之最”不被彻查惩处，不还投资者以公平和正义，中国股市的漫漫熊途将难有终结。而这些法人股的经济损失最后该由谁来赔偿呢？李肃表示，他们首先会追究李建华的责任，此外也会积极追查当初蒸发掉的野力的人员。“野力房地产的法人代表潘石屹也应该承担一部分道义责任，毕竟他是受益者。”“无论最终是否征集得到500万股，我们都要告到底。”李肃称。
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