本周先抑后扬，沪指小幅震荡后周五拔高，创业板更是接近自去年12月以来的反弹高点。我们认为，政策面在稳增长方面正在发出积极信号，但引入RQFII等增量资金上需等待政策的确定，由于沪深两市均没有走出自2月18日以来的下降通道，股指在反弹后还有个反复确认的过程。

　　从政策上看，根据管理层经济工作层面的表态，未来稳增长的措施将更为务实，政策红利和结构调整得到强化，未来将进入政策红利释放的研究和落实阶段。同时，有效需求得到强调，有利于减小经济被房地产的拖累，避免GDP与企业利润增长不平衡的老路，在未来政策出台时更有效。

　　从资金上看，虽然RQFII重启审核并没明确，但道琼斯指数已进入相对高点，欧洲债务问题仍未彻底解决，在人民币强势升值的背景下，国际热钱流入资本市场的概率有所加大，银行、地产、电器等绩优权重股的强势表明市场也在期待海外资金对价值股的挖掘。

　　我们认为，RQFII、养老金的入市预期，冲抵了扩容的压力，但人气的恢复需要一个过程，股指在没有走出下降通道前或有反复，考虑到消费、服务领域或将出台持续利好政策，在目前CPI与PPI剪刀差明显的情况下，大消费板块中的绩优股仍值得关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150－2350点

　　下周热点 季报高增长股

　　下周焦点 增量资金