星石投资20日表示，摩根大通日前发表策略报告下调了A股评级，并建议做空四大行，其主要依据是未来通胀将卷土重来，促使央行收紧流动性，中国经济风险高于去年，增长动力减退。星石投资认为，摩根大通的论证可以理解，但这只是摩根大通一家之言，过于片面，并不能反映市场主流观点的全貌。
星石投资认为，首先，我国目前通胀压力并没有显著上升，2月份CPI同比高涨是受季节因素和春节错位的低基数效应影响，春季过后食品价格回落，CPI也将回到较低的区间，因此没必要过于担心通胀，虽然央行行长表态关注通胀，但这只是监管部门进行预期管理的措施之一，目前通胀尚处温和水平，还远未到导致货币政策转向的程度。
其次，我国今年的货币政策基调是稳健，经济结构转型和城镇化战略的实施均需要保持适度的流动性，这决定了我国流动性不会大幅收紧。虽然市场担心房价的上涨将有可能导致央行收紧流动性，但央行行长周小川已经表态房地产调控将主要采取结构性信贷政策，而非采取总量政策，因此不必过分担心。
最后，摩根大通关于中国宏观经济的看法，星石投资也不认同，中国宏观经济复苏的步伐虽然有所放缓，但复苏态势仍在延续，今年新政府上台，市场化改革态度十分坚决，未来中国宏观经济将受益于改革的政策红利，实现持续复苏。