彭博社3月18日报道，摩根大通亚洲区兼新兴市场首席策略师Adrian Mowat在18日撰写的一篇报告中指出，建议投资四大商业银行H股的看空衍生品。Mowat指出，“增长势头正在放缓，加上经济政策趋紧，使得形式不容乐观。”

　　摩根大通建议投资者配置认沽期权或者持有与四大国资银行H股有关的空头头寸。

　　与摩根大通持看空观点迥异，HSBC Holdings Plc在3月10日称，由于“中性”的通货膨胀会促进经济复苏，未来几个季度，央行很有可能保持货币政策适度宽松。

　　截至昨日收盘，恒生指数下跌2%，市值最大的工商银行（601398）（01398，HK）下跌2.6%。同期，恒生AH股溢价指数上涨0.2%至104.02。

　　辉立投资咨询董事陈星宇告诉《每日经济新闻》记者，从大体情况看，摩根大通的这份做空报告有一定的正确性。从2013年的1月份和2月份M2的增速看，实际上达到了16%，高于政府制定的增速（13%）。从全年看，会高于目标增速，可能会保持在14%左右的增速。

　　2月，消费者物价指数（CPI）上升到3.2%，超过此前彭博经济学家预计的3%。统计局昨日公布数据显示，在2月份，70个城市中的62个城市房地产住宅价格同比出现上涨。此前，已经留任央行行长的周小川在新闻发布会上表态，政府应该高度重视通胀风险。

　　陈星宇进一步指出，现在做空取决于投资者对于投资标的价格以及时间的预期。如果在短期内做一个价格或者时间上的波段性操作，是一个投机行为。从这个角度讲，市场有做空的动能。但从基本面分析或从中长期的角度来看，现在银行的业绩增长的空间还是较大。

　　就这份做空报告而言，陈星宇认为，摩根大通的做空观点为时过早，但是这份报告可能是表达出对中国银行（601988）业的担忧。比如银行的表外资产以及影子银行、地方信贷的呆账、坏账等都是潜在风险。此外，也可能是摩根大通为了配合自身的内部操作。类似摩根大通这些大行的某些报告，与自己实际操作有些时候是截然相反的，是出于策略的一个考量。