事件描述

　　媒体报道，工信部部长苗圩在两会期间称，4G 牌照预计2013 年年内可以发放。同时，其指出目前中国4G 网络建设有两个短板：1、基站建设相对滞后；2、终端产品比较缺乏。这些既需要加大资金的投入，也需要加大科技的投入，其会及时出台配套的政策，引导4G 网络的建设和发展。

　　事件评论

　　在当前经济背景下，决策层有极强的提前发放4G 牌照的动机：我们一直强调，在中国宏观经济恢复快速增长面临一定不确定性的情况下，政府决策层有极强动力通过发放4G 牌照方式，来刺激通信行业固定资产投资增长。此措施的考量点在于：1、短期内，可有力的促进通信行业投资增长，带动产业链上下游相关行业增长；2、长期而言，作为一些新经济的基础，建设更高速和完善的通信基础设施，也契合其经济转型及经济的发展思路。此外，TD-LTE 作为民族技术创新的标杆工程，监管层通过提前发放4G 牌照促进其发展，进而将其推广为全球范围，也是重要考量因素。

　　电信运营商出于市场竞争考量，在4G 加速发展上与监管层达成高度契合：从行业发展层面而言，监管层的意图能否得到充分实施，主要取决于行业实体是否满足两个条件： 1、行业实体是否有强烈的4G 投资意愿；2、行业实体是否具备持续的投资能力。而我们认为，针对4G 网络的投资，电信运营商的意愿可以与国家意志达到高度的统一，这也使得4G 的快速发展具备良好的外部环境基础。

　　LTE 所主导的新一代技术周期启动，全面利好通信行业发展：我们认为，以LTE 为代表的新一轮技术周期的启动，将会为通信行业带来显著的发展机遇。我们认为在TD-LTE 建设上，会为以下细分行业带来明显发展机遇。具体为：1、TD-LTE 基站大量建设，极大利好无线主设备厂商；2、需配套建设基站移动回传网络，且城域网设备需实现大规模升级改造，全面利好传输设备厂商；3、新建基站数大幅增长，对电源设备、工程施工等配套设备厂商形成利好。

　　投资建议：在4G LTE 投资主题下，我们强烈建议配置受益程度大、具备基本面支撑的标的，维持对烽火通信、中兴通讯、中恒电气和宜通世纪的“推荐”评级。同时，建议关注日海通讯、中天科技、通鼎光电等具备相对估值优势的公司。