在2月25日盘中，股价创下2012年以来新高的华西能源，当日被机构调高评级，并在其研报中提到，“过去半年，公司在垃圾发电业务上进展迅猛。自贡项目将在2013年6月30日发电，广安项目进展也有望超预期，其他省内外项目陆续落定，公司作为隐形环保股业绩和估值正迎来双重提升。”业内人士认为，“垃圾发电业务作为华西能源转型环保的一个‘跳板’，在去年得到了大力推进。随着转型环保步伐加快，越来越多的机构也开始关注华西能源能否在固废处理方面找到新的业绩突破口。而就目前机构调研的情况来看，答案似乎是肯定的。”

　　看好转型 机构提前布局

　　主营为煤粉锅炉、特种锅炉等电站锅炉及其配套产品设计、制造、销售的华西能源算得上是四川省内的锅炉业排头兵，自2011年上市以来就受到了不少机构投资者的关注，尤其是在2012年第二季度，机构出现了强势介入华西能源的势头。从2012年中报、三季报的前十大流通股东情况来看，机构蜂拥而至，在去年第二季度、第三季度迅速布局。具体来看，在去年第一季度，前十大流通股东席位中仅两家机构上榜。而在去年中报中，机构占据前十大流通股东五个席位，其中三家机构为新进机构。在去年三季度季报上，机构已经将所有自然人股东“挤下”了前十大流通股东榜，其中新进机构数量高达八家。一位不愿具名的市场人士告诉记者，机构之所以大举入驻，是看好华西能源朝环保方面的转型。实际上，自去年8月起，多家机构都发布研究报告关注华西能源垃圾发电项目，其中，国海证券认为华西能源属于“隐形环保股”，将评级定为“买入”，东兴证券也表示华西能源垃圾总包或增厚业绩，将评级定为“强烈推荐”。就在2月25日，一直关注华西能源的国海证券再次调高评级，其认为公司作为隐形环保股业绩和估值正迎来双重提升。

　　环保子公司盈利可期

　　在2011年底，华西能源发布公告称，华西能源拟出资4200万元与四川能投集团、自贡市国有资产经营投资公司共同在自贡设立“四川省能投华西生物质能开发有限公司”，该公司的主要经营范围为提供废水、废气、废渣治理工程、城市污泥处理工程的总承包服务等。关注华西能源的申银万国[微博]分析师周小波认为，华西能源这一张“牌”占了“地利”。其认为四川省是垃圾焚烧的大省，“十二五”期间共规划了20多个垃圾焚烧项目。作为四川省内的垃圾焚烧运营重要平台，保守估计能投华西在四川省内可获得项目规模5000－6000吨/天，省外获得1000-2000吨/天的项目规模，按照30-35万/吨的投资额计算，中性假设2015-2016年完工，预计垃圾焚烧业务2013－2015年将贡献epc总包收入(含设备和工程)分别为3.6亿、5.5亿、7.8亿。记者致电华西能源的相关工作人员告知记者，“目前处于年报披露准备阶段，不便接受采访，垃圾发电业务的相关情况也不便透露。”不过，据国海证券的调研报告显示，华西能源在过去的半年内，拿下了省内外多个项目，垃圾发电项目进展迅猛。其中，自贡项目于2012年9月签订EPC合同正式开工，或在6月30日第一台机组发电投运。广安项目于2012年9月拿下BOT特许经营商务合同，其他省内外项目也相继拿下BOT　商务合同或框架协议。