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鸿达兴业资产收购疑云 业绩承诺能否成行

加入日期：2013-12-31 10:15:19 銆愰《灏栬储缁忕綉銆� 鍒嗕韩鍒帮細

“一会儿稀土，一会儿环保，再来个互联网金融就齐了！” 这是鸿达兴业（002002）股吧里面的一个调侃段子，所说对象正是鸿达兴业子公司内蒙古乌海化工有限公司（以下简称“乌海化工”）前几日收购的内蒙古西部环保有限公司（下称“西部环保”）。而资料显示，西部环保在三个月前的名称还是内蒙古西部锆业有限公司（下称“西部锆业”），此前也曾计划投资20亿元建设锆生产线，然而今年9月10日却突然变身西部环保，将主业改为销售土壤改良剂、环保脱硫剂等。有投资者质疑，西部环保有什么核心优势值得鸿达兴业去收购？ 事实上，关于鸿达兴业大股东注入的资产质量一直被市场关注。记者了解到，当初鸿达兴业集团借壳上市时注入的乌海化工，今年前三季度的业绩只达到当初业绩承诺的六成左右。记者采访的多位行业分析师都认为，现在氯碱行业仍产能过剩严重，利润率不高。“西部环保还没有正式运营，我们买这个公司也就相当于买它的一个壳而已。”鸿达兴业董秘李高向《华夏时报》记者直言。 而另一方面，记者采访的多位行业分析师都认为，现在氯碱行业仍产能过剩严重，利润率不高。而主营氯碱产品的乌海化工今年净利润能否达到鸿达兴业集团的盈利承诺数，也应打上个问号。 2450万元的买卖 “周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨。”然而牵扯到资本市场，事情就不仅仅是你情我愿就能讲清楚的了。 2013年12月19日，鸿达兴业公告乌海化工出资2450万元收购西部环保全部股权，作价依据为截至2013年10月31日西部环保的经审计净资产2493.63万元。 据悉，西部环保，原名内蒙古西部锆业有限公司（下称“西部锆业”），成立于2010年11月17日，但成立后一直未正式运营，后转为对土壤重金属污染治理、环保脱硫剂、脱硝材料等方面的研究，并于2013年9月10日更名为西部环保。 而记者查阅多方资料发现，西部环保的前身西部锆业曾花了至少2年半时间拟建设一条锆生产线。 鸿达兴业集团官网上一则新闻显示，2011年4月13日-14日，内蒙古乌海市委书记鲍常青率领考察团赴广东考察，会见鸿达兴业集团董事长周奕丰，就西部锆业投资20亿元建设年产10万吨氯氧化锆及深加工项目进行了深入洽谈。 西部锆业的上述项目也一直被列为乌海市海南区的市级重点工业项目之一。2011年7月，乌海市海南区发改委公布表示，西部锆业年产10万吨氯氧化锆项目正在办理前期手续；2012年5月份，乌海市当地报纸指出，西部锆业上述项目的能评、备案手续已办理，现正在办理环评手续。 而在2013年4月鸿达兴业收购乌海化工的公告中，西部锆业还是属于集团的能源板块，主营销售氧氯化锆、氧化锆及其他锆制品。且除持股40%的鸿达兴业集团外，两位自然人股东分别持有32%和28%。 而仅仅三个月后，海南区政府网站公布的2013年海南区市级工业重点建设项目名单中，已经难觅西部锆业上述项目的“踪影”。亦即，2013年西部锆业放弃了其原先认为“前景不错”的锆生产线项目。“因为锆业务形势不好，西部锆业于今年9月份改名为西部环保，并同时更换了主营业务，西部环保是在2013年开始对新业务进行研究的。”鸿达兴业董秘李高表示，“而且乌海化工及其子公司生产的产品废渣电石渣，可作为西部环保产品生产的原辅材料。” “短短几个月就前才变更的了主营，西部环保在这么短的时间内就实现了转型？公告写是‘由于市场环境的变化’，但是而且西部环保没有核心竞争力也没有技术储备，真不知道鸿达兴业是看上它哪一点。”一位业内人士向记者表示了疑惑，。 “西部环保还没有正式运营，我们买这个公司也就相当于买它的一个壳而已。”12月24日，李高直言，“其实一开始是西部锆业想投资这个20亿元的项目，后由于市场环境变化，立项后就一直没有弄，因此也未购买锆生产线，即实际上是没有这个生产线的。” 而有投资者质疑，若如李高所言，“花近3000万元买一个壳公司，还不如重新建立一个新公司呢，这个股权收购不排除是为了给大股东输送利益。”“花近3000万元买一个壳公司，还不如重新建立一个新公司呢。这个股权收购不排除是为了给大股东输送利益。” 为此记者于12月24日致电西部环保，但是其电话一直无人接听。而在12月25日回复记者的采访提纲中，鸿达兴业表示将会督促西部环保完成工商变更及加快项目建设进度，“西部环保已拥有部分生产设备，不需要投入大额项目建设。但项目市场调研和可研报告的编制、立项仍需一段时间，目前无法确定正式运营时间。”而鸿达兴业董秘李高则表示：“西部锆业之前怎么运营，实际上和上市公司是没有关系的。” 另外除此之外，股权收购公告显示，截止2012年年底，西部环保账面有一笔高达2500万元的应收款项，而10个月后，这笔应收款项却消失了，“一个未正常运营的公司，这笔应收款项是对大股东还是其他人的借款吗？”上述业内人士表示不解。而记者为此发送的采访提纲，截至发稿，仍未得到鸿达兴业方面的回复。对此，李高解释称：“应收款项是支付给锆业务合作方的款项，后来西部锆业不想做了，就把钱收回了。” 业绩承诺能否成行？ “跟踪期内，鸿达兴业集团营业收入略有下滑，其中化工生产板块收入波动较大，出现较大幅度的减少。受行业不景气影响，公司盈利能力也有所弱化。”2013年7月31日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司在《鸿达兴业集团有限公司中期票据跟踪评级报告》中表示，“2012年，鸿达兴业集团氯碱化工的运营主体为乌海化工。” 而乌海化工以生产氯碱产品为主、纯碱产品为辅，最近三年主要产品PVC、烧碱、纯碱销售收入占所有产品销售收入的95%以上，氯碱化工板块产品集中度较高。 “近几年氯碱行业的产能过剩情况比较明显，而且这也不是说一时半会儿就能消化得掉的。以其中的烧碱为例，2006年、2007年之前，烧碱行业开工率在85%左右，后来随着产能扩张步伐一年年加快，行业开工率呈现出震荡下行的趋势。2009年最低时，烧碱行业开工率仅为65%，现在整个烧碱行业开工率也只是在68%~72%之间。”卓创资讯行业分析师宗学亮告诉记者，“而这只是氯碱行业情况的一个缩影，此外氯碱行业还面临着产品利润空间逐渐缩小的困境。” 而这样的行业形势对于鸿达兴业集团有限公司（以下简称“鸿达兴业集团”）而言，无疑是一个挑战。其曾在向上市公司注入乌海化工时，对乌海化工2013~2015年业绩做过盈利承诺，三年的净利润承诺数分别为2.95亿元、4.24亿元和4.93亿元。若未达承诺数，鸿达兴业集团及其他两家公司将以股份形式对公司进行补偿。 对此乌海化工方面回复称：“公司披露的三季报中预计全年实现净利润范围为2.96-3.1亿元，利润实现来源几乎全部是乌海化工及其子公司。因此，一旦公司最终利润数在预测范围内，乌海化工就实现了承诺的利润数。” 然而1.08亿元，仅达到承诺数的约1/3。今年鸿达兴业三季报显示，实现归属母公司净利润1.91亿元。以此计算，即使全为乌海化工贡献的利润，乌海化工今年前三季度实现的净利润也只占净利润承诺数的六成左右。亦即为达到承诺数，乌海化工必须在第四季度实现1.04亿元的净利润，这大致相当于乌海化工前半年的净利润。 而宗学亮认为：“新项目还是在不断上马，以烧碱为例，今年保守估计新增150-200万吨产能。今年氯碱企业在整体经济环境不佳以及需求略显疲软的情况下，多在供应面做文章，或适度降低负荷，或停车检修，通过减少市场供应量来维持销售价格以及利润空间。” 而一位不愿具名氯碱行业分析师告诉记者：“个别行业内的大企业跟我说，2014年规划光烧碱就要再新投300多万吨，虽然这只是规划，投不投另当别论，但是我对明年的行业前景还是比较悲观，再投这么多产能，行业不是完了吗？” “去年价格相对今年还是比较高的，现在氯碱行业很多情况都不如去年。乌海化工想要达到承诺的盈利目标，有一定的难度。”而上述氯碱行业分析师表示，“另外2014年承诺的4.24亿元，在行业形势并未有明显好转的情况实现的可能性也不是很大。而由于经济环境没有明显改变、产能过剩、利润不佳、需求平淡等利空，我认为2014年氯碱行业的表现也不会太好。”

编辑：　来源：华夏时报

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