===本文导读===

　　【行业研报】中信建投：年末通信行业看点较多 | 华创证券：政策有望落地

　　【个股点睛】中兴通讯：设备终端齐头并进 | 海格通信：新增业务多点开花

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　　4G发牌进入倒计时 年末通信行业看点较多

　　行业动态信息

　　12月首周将发三张TD-LTE牌照LTEFDD明年发放。(C11411月29日)消息人士透露，国务院有可能在12月份第一周召开的常务会议上公布启动4G牌照发放流程。在具体发放中，工信部会首先向三家电信运营商发放三张TD-LTE牌照和频谱，LTEFDD牌照和频谱将稍延后发放，不过FDD和TDD牌照发放的间隔日期比预期要缩短很多。依据过往的发放流程，国务院首先会在常务会议上公布4G牌照进入发放流程，随后，由工信部公布具体的4G牌照发放信息。

　　虚拟运营商有望明年1月开始经营。(C11411月29日)据悉，目前虚拟运营商资格审核已进入工信部内部审核最后一轮，近期虚拟运营商牌照发放进程可能会加快，虽然中国移动一直还没有确定与其合作的虚拟运营商，但预计12月中旬之前会明确，而最终虚拟运营商有可能在明年1月开始陆续经营。此前，工信部出台了《移动通信转售业务试点方案》，使中国民间资本获得了进入电信行业的又一重要机遇。

　　行业观点

　　上周通信板块上涨4.32%，好于上证0.51%涨幅，其中通信设备上涨5.73%，通信服务上涨3.28%。与军工密切相关的北斗板块继续发力普涨，中海达、海格通信、中国卫星等涨幅居前。

　　(1)、国家高度重视北斗产业，国防规模招标已启动，地方政府北斗示范工程相继实施，多个行业及区域项目将相继开展，我们坚定看好2014年北斗投资主线。(2)、2014年，移动互联网将进一步爆发，未来5-10年成长空间巨大、是最值得关注的领域。手游之外，明年最可能爆发的三大领域：移动支付、移动视频及移动位置服务。(3)、4G为跨年主线投资，本月进入发放4G牌照的最后窗口期，相关上市公司的业绩将在2014年开始有所体现。重点关注系统设备及网优运维相关公司。更多详情请关注我们上周的行业深度《手游之后寻找移动互联网下一个爆发领域》、行业动态《2014年通信行业看好三大投资主线：移动互联网、4G、北斗产业》。

　　本月需重点关注4G发牌及移动转售发牌两个行业性事件：4G为跨年投资主线，本月进入发牌最后窗口期，重点关注系统设备。另外，周末证监会关于IPO的《意见》出台，IPO开闸预期高涨，或对目前估值较高的通信服务板块和小盘股短期存较大压力，短期关注系统性风险。重点关注中兴、中海达、海格通信、恒宝股份，关注鹏博士、拓维信息和国腾电子.(中信建投)

　　通信设备：LTE牌照和网间结算政策双双有望落地

　　关于LTE牌照的事情，我们之前就多次强调了：会在三中全会后出台，每一天都是有可能的。对于政府来说才不关心资本市场所想，他想的是就是在总理已经授权的情况下，在某一天和中国移动说好的条件下，开个会走个流程发放就行，就这么简单，其实没有什么特定日期的。 这个里面可能要说一下TDD-lte和FDD-LTE到底优势对比的一个问题了，其实核心的要素基于几点：时间差、产业链成熟度、客户体验。这里说短期无法梳理清楚，也不做详细分析，结果的验证可能会说明中国移动以往包括2G的优势不会在4G显现。

　　这里要说到另外一个问题了，就是我们要明白政府的心思，一定是要营造一个大的弱平衡的一个格局，所以包括我们之前判断至今有效：最终方案可能是移动拿到宽带牌照、而网间结算方案可能会调整通过(如结算价格、范围等)，而时间则是与LTE牌照发放同时或者随后半年内。 我们认为对于中国移动固网牌照的问题一定是对其有了一些基本的限定指标，然后中国联通和中国电信最后会对他进行互免结算这个事情，因此这个事情是渐进的逐步影响的一个过程，而移动的网间结算不对等的政策确实立竿见影的。

　　关于邮电通信业营改增的事情，这个事情明年进展是板上钉钉的事情了，11%应该是大概率事件，由此带来的关于包括中国联通在内运营商的税负理论上一定会增加的，但是我们认为一点是其影响绝对不会如大家想想的那么厉害，三大运营商一定是和上面进行过充分的博弈，政府前期一定会有相应的配套措施来尽可能保证其平稳性的。 面对2014年的投资策略，中国联通一定是值得我们考虑的一个标的。(华创证券)

(责任编辑：DF081)