本周市场缩量震荡，结构分化。上证指数微涨0.79%，周K线收出一根缩量小阳线；创业板指数上涨3.24%，走势相对较强。自12月6日市场开始调整，连续16个交易日沪市成交低于1000亿元，弱市格局特征明显，市场短线有望技术性反弹。

　　首先，年底资金流动性紧张局面暂时告一段落。周二央行在公开市场重启了7天期逆回购，以4.10%的利率向市场投放了290亿元资金；周四央行暂停了例行的14天期逆回购，并没有继续释放流动性。央行在公开市场的操作，基本符合市场预期；叠加年底财政存款投放超预期等因素，一个月以下的上海银行间同业拆放利率周五明显回落。但随着IPO重启、新三板扩容全国启动，明年1月份资金面阶段性紧张局面难以真正缓解。

　　其次，量能严重不足制约了市场反弹空间。全周沪市成交3114亿元，日均成交只有622亿元，跟前一周相比减少9%，量能进一步萎缩。资金流向看，场内存量资金仍在持续净流出，周五出现小幅净流入，持续性有待观察。明年1月份IPO将重启，预计有50只新股陆续上市，部分机构在调整持仓，积极准备“打新”、“炒新”，导致市场进一步“失血”。同时，市场结构分化明显。周四收盘时，16家上市银行有13家股价跌破净资产，银行股进入“全面破净”时代；煤炭等资源股也持续低迷；权重股走势疲弱拖累了大盘指数；另一方面，一批中小市值题材股表现活跃，特别是高送转预期、智能穿戴等概念股，成为市场上一道亮丽的风景。

　　最后，政策利好维稳，关键在于落实。周五收盘后，关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的9条意见发布，包括优化投资回报、健全投资者适当性制度、保障股民知情权、健全赔偿机制、健全投票机制等。政策利好有助于增强市场信心，但真正落实仍是一个漫长的过程。

　　展望后市，大盘在跌破半年线后，短线技术指标超卖，有望迎来技术性反弹，但中线弱市格局恐难改变，稳健投资者继续控制仓位、以防御为主。一批缺乏业绩支撑的“伪成长股”，将面临较大调整压力，需要高度警惕！

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2060-2150点

　　下周热点 国企改革、高送转预期

　　下周焦点 成交量