对于上交所的“调仓”说，新华富时指数有关人员在24日表示，于20日生效的A50指数样本调整，未涉及建设银行和中信银行，有关“因调仓导致上证指数当日跳水”的传闻不实。对这一异动，市场依然困惑重重。

有市场人士将20日的市场波动与做空阴谋论联系起来。资深投资银行家温天纳指出，在尾盘的三分钟才执行大单交易进行调仓，有可能是机构意在做空牟利，通过在交易时间的最后时刻出售，较容易导致相关股份的价格出现下跌。与此同时，该机构能通过其他的对冲工具进行反向操作，买入其看跌期货产品或看跌期权(熊证)，或沽空相关股份。

国泰君安国际资产管理董事总经理袁军平表示，外资机构通过做空中国而获利的故事对于投资者并不陌生，专业外资机构能够娴熟通过成熟市场的各种对冲工具进行做空获利，因此，也不排除其故意行为。而有意思的是，A50指数在新加坡的衍生产品A50期指，交易时间几乎为全天交易，也就是说，在A股收盘后，这一围绕A股指数设置的衍生产品仍在交易。

对于阴谋论之说，相关指数产品发行机构纷纷撇清干系。目前，在香港跟踪新华富时A50的证券产品主要有三只，分别是由南方东英资产管理公司发行的南方富时A50ETF产品，iShares安硕发行的 iShares安硕富时A50中国指数ETF，以及博时基金(国际)发行的博时富时中国A50指数ETF。南方东英资产管理公司的新闻发言人向证券时报记者表示，南方东英是在平稳的交易下完成调仓行为，并未引起市场波动。而同样发行了跟踪A50产品的安硕也表示，其交易为平稳过渡。

从做空可行性分析，境外做空富时A50相关指数的产品包括新加坡新华富时中国A50股票指数期货，以及各跟踪指数产品的衍生品。其中，南方富时A50与博时为实物A股ETF，可运用RQFII额度直接投资富时中国A50指数成分股。目前，有多家机构发行了与南方富时A50挂钩的“窝轮”，即衍生权证，而博时富时中国A50指数ETF由于上市不久，没有机构发行与其相关的金融衍生品。

此外， iShares安硕富时A50中国指数ETF是一只合成交易所买卖基金，并非传统的实物ETF基金，因此与直接投资富时中国A50指数的成分股并不相同，其是投资A股、实质A股ETF以及CAAP之组合。截至2013年12月24日，iShares安硕富时A50基金资产净值的组合为1.05%持有A股、98.71%持有CAAP。其中，CAAP是与一间中国公司的A股或基础指数挂钩的衍生工具，换言之，iShares安硕富时A50中国ETF不以任何方式拥有A股。

根据上述分析，可直接投资A股的ETF操作空间远大于 iShares安硕发行的合成ETF，但是作为中资金融机构在境外的分支机构，进行此类市场操作的可能性不大。而外资身份的 iShares安硕直接持有A股部分比例仅1.05%，不足以影响市场。

因此，也有业内人士不同意上述做空阴谋论的说法。中信国际执行董事林一鸣表示，跟踪指数的相关产品进行调仓，有时候确实会引起市场波动。他认为，如果是蓄意行为，相关股份的波动并不太大，对指数的整体影响也不大，获利空间有限，不足以促使机构以此模式获利。