上周，A股市场延续下跌走势，主板市场跌幅惨重。上证指数日线五连阴，失守2100点，跌破半年线；周线两连阴，一周跌幅达到5%，为今年以来单周最大跌幅。创业板相对抗跌，日线围绕10日均线波动。成交方面，上海市场日均金额不足700亿元，较前一周下降两成。

消息面上，12月汇丰中国采购经理指数（PMI）51.8，为两个月内低位，11月为52.2。流动性方面，上周资金价格全面上涨，银行间质押式回购7天期品种加权平均利率触及6月来最高水平。为缓解流动性压力，央行19日通过微博向市场表态已运用短期流动性调节工具（SLO）调节市场流动性，并将据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。不过，20日资金价格继续上行，“钱荒”担忧情绪继续上升。

趋势上，上周市场连续大幅下跌，上证指数已经下行至趋势线（QSX）和多空线（DKX）的下方。主力波段指标的卖出信号保持，上证指数围绕其下边界运行。

主力资金指标（ZLZJ）的净流出幅度由前一周的微弱幅度逐渐放大，上周五的净流出幅度处于较高水平。市场宽度的短期指标（KDS） 和长期指标（KDL）在上周双双离开红色区域并快速回落，两指标目前仍处于高位。市场广度的短期指标（GDS）已经下行至绿色区域位置，长期指标（GDL）从高位一路下行至中位。主力进出指标处于卖出信号区间，动向线（DXX）与成本线（CBX）之间的开口幅度连续放大至较高水平。仓位线指标处于第一次减仓信号阶段，持仓比例在上周下降至较低水平。

12月上旬，慧眼决策交易系统的仓位线指标率先发出了减仓信号。其后，主力资金流向转向，主力进出指标随后也发出了卖出信号，市场确定走弱。与前期相比，上述指标的卖出信号逐渐增强，指数或将进一步下行。个股指标在过去一周快速回落，市场宽度和市场广度指标都已离开红色区域。其中，市场宽度指标还处于高位回落过程中，个股活跃度将继续下降；市场广度指标的短期指标进入了绿色区域，个股短期调整压力相对减缓。仓位线的持仓比例降至较低水平。建议控制在三成仓位以内。 （中山证券）