赞宇科技 (002637)公司是国内天然油脂基表面活性剂龙头。公司在表面活性剂行业竞争优势显著，主要体现两点：一是产能国内最大，截止目前，公司拥有约30万吨/年表面活性剂产能 (包括租赁)，分布于浙江、江苏、四川、湖南、河北等地，同时公司委托陕西、广东等地企业代为委托加工；二是产品符合行业发展趋势，公司AES市占率第一，未来将受益液体洗涤剂占有率的提升，另一产品MES性价比优势明显。

　　公司盈利2013年二季度起逐季恢复。公司AES、MES等表面活性剂产品终端原材料为棕榈仁油、棕榈油等天然油脂，其盈利能力受棕榈油价格波动影响较大，2012年棕榈油价格大幅下跌，受此影响，公司产品价格下跌，毛利率下滑，业绩大幅下降；2013年二季度以来，棕榈油价格在底部窄幅波动，公司单季度业绩扭亏为盈，2013年二三季度，公司分别实现1196、2514万元净利润。预计未来棕榈油价格仍将底部窄幅波动，公司盈利有望持续上行。检测业务高准入壁垒，2014年将有新场地投产。公司第三方检测业务收入占比虽然较小，但近几年收入持续增长，并且由于行业准入壁垒，公司该业务毛利率基本维持在60%以上。

　　目前公司检测业务受制于厂房面积有限，2014年公司在位于临安的科技城有将近1万平米的新研发中心投产，是现有场地面积的5倍，预计未来几年公司检测业务将实现快速增长。预计公司2013-2015年EPS分别为0.32元、0.70元、0.85元，给予公司“增持”的投资评级。