当你的股票连续多天换手率在30%以上时，你会怎么想？在一个T 1的市场里，这的确会让人费解。

不过，最近几周却不断发生这种现象。比如，云意电气，10月31日以来的 14个交易日里(中间有停牌)，日均换手率31%，累计换手率434%；美晨科技，10月31日以来17个交易日，日均换手30%，累计换手507%。也就是说，这两只股票的所有流通股其间分别被倒手了至少4次和5次。

当然，它们的股价也是强势尽显，甚至涨停迭现。这段时间云意电气的涨幅达到92%，美晨科技波动较大，涨幅9%。

这或许也不是个案。以创业板355只股票为例，最近一周日均换手率5.58%，比最近一个月(4.47%)，三个月(4.6%)以及更长区间的数据都高。

数据还显示，全市场中最近一周日均换手20%以上的有20家公司，集中在创业板和中小板中。这些公司有一些共性，比如上市不满三年，大股东股份未解禁，所以流通市值小，多在10亿元以下；流通股股东主要都是个人，基金等机构持股少或根本没有；市盈率多在40倍以上甚至更高，多是热门题材股。

具备了这些先天条件，接下来就是资金如何炒作了。

从云意电气、美晨科技的盘后交易排名数据可以看出，高换手的制造者都是营业部资金，而且，这两只股票都共同出现过光大证券杭州庆春路、华泰证券成都蜀金路、华泰证券上海武定路营业部的身影。这批资金通过不断进出、推高股价、制造热点的方式吸引跟风盘，最终通过价差获利。比如，云意电气11次盘后数据都有光大证券杭州庆春路营业部的身影，很多次是既买又卖。

如此主导的资金，显然是有组织有纪律的，通过这种策略获利。但这种交易并不是基于长期看好而发生，他们买入就是为了短期卖出，获取差价。他们不看估值，来去都很快，一旦有风吹草动，随时可以撤退。

这种炒作，就像是击鼓传花的游戏，游戏期可能是1个月，也可能是10天，当然，击鼓者何时叫停，可不是跟风者所知道的。但盛宴总会结束，筹码总有人会接盘。

在2010年，太原刚玉、成飞集成的身上也发生过巨量换手而股价暴涨的案例，但在热度退潮、换手下降之后，股价也是一路下行。

此外，一些高换手个股不久将面临原始限售股解禁，当大量的低成本新股票加入抛售行列时，游戏规则就会改变。