“继新西兰建厂、与美国第一大乳企DFA展开合作以及参股辉山乳业之后，伊利股份又一次布局奶源。”中信证券(行情,问诊)食品饮料行业首席分析师黄巍表示，奶源布局均衡有利于成本控制，公司的国际化程度进一步加强。

　　从奶源价格变化趋势来看，生鲜乳价格自去年9月份开始改变平稳状态，进入上涨通道。农业部监测数据显示，今年4月以来，受奶牛生产结构调整、奶源偏紧，生鲜乳价格连续6个月较快上涨，累计涨幅16.5%。

　　今年10月，内蒙古、黑龙江等10个主产省份生鲜乳月平均价格3.81元/公斤，环比上涨3.0%，同比上涨15.1%。其中，新疆生鲜乳价格较高，为4.63元/公斤；内蒙古生鲜乳价格较低，为3.15元/公斤。

　　对此，中信证券分析师陈梦瑶表示，目前规模牧场原奶价格平均价接近4.8元/公斤，而去年同期仅为3.8元、涨幅超20%，奶价波动周期通常为3年，预计明年价格仍将上涨，但幅度会低于今年。

　　针对奶价上涨，上市乳企一方面采取提价措施来消化成本，一方面联姻海外龙头，通过跨国合作获得更低成本的国际原奶资源。例如，伊利股份此次联姻的斯嘉达，其所在的意大利是液体奶输出国，目前的原奶价格仅3元每公斤左右，远低于国内平均4.5~5元的水平。

　　在乳企出海找奶的同时，国内奶牛养殖处境堪忧。记者通过采访了解到，自三聚氰胺事件以来，奶牛养殖成本出现上涨，但是奶源价格并未提升，加上国家推行规模化养殖，散户养殖没有得到扶持，不少奶农杀掉奶牛。今年散养户加速退出，规模化养殖进度较慢，同时乳企为了减少成本，采用进口奶源，而非自建奶源，国内养殖业遭遇严重挤压。

　　在原奶供给紧张的背景下，上市乳企与小企业相比转嫁能力较强。从公开资料来看，上市乳企在布局奶源的同时，大都通过结构调整等方式来克服原料奶价格上涨的不利因素。

　　皇氏乳业(行情,问诊)称，在原材料采购价格、劳动力成本上涨的经营环境下，进一步优化产品结构，开发新产品，提升产品附加值，预计2013年度公司的经营效益将同比保持稳定增长。贝因美(行情,问诊)、光明乳业(行情,问诊)等公司也表示继续通过提升产品结构，带动整体毛利率的提升。

　　陈梦瑶认为，龙头企业毛利率下降幅度远低于成本上涨幅度，多家公司今年已陆续进行提价。而上游涨价可以吸引更多规模牧场进入，此轮奶荒引发行业内调整，很多中小企业已经亏损，明年会有更多企业退出市场，腾挪出的份额将由龙头企业分享。